国债收益率曲线趋陡 因交易员回避长期债券——彭博社

周四，长期美国国债收益率触及一个月来最高水平，因投资者要求对关税可能刺激美国通胀的风险进行补偿。

尽管在美国经济数据未提供新的推高收益率的催化剂后，纽约交易时段涨幅有所收窄，但特朗普政府周三晚间宣布下月对进口汽车征收25%关税的消息，仍推动30年期美债收益率升至4.75%，为2月20日以来最高水平。

30年期与5年期美债收益率之差超过63个基点，创下2022年初以来最大差距。随着5年期收益率在期货大宗交易推动下领跌，该利差持续扩大。短期美债收益率则因市场预期美联储将在今年晚些时候降息以应对美国经济增长放缓迹象而受到抑制。投资者日益青睐5年期美债以获取美联储降息带来的收益。

“关税政策正在拖累债券市场，“Mischler金融集团董事总经理Tom di Galoma表示，“本周的债券供应也是一个因素，再加上临近月末和季末，部分资金在此期间转投股市。所有这些都在影响债券市场。”

周四进行的7年期美债拍卖结果显示，中标收益率略高于投标截止前的交易水平，表明需求未达预期。

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BMO资本市场策略师Vail Hartman在拍卖前表示，由于"贸易战升级导致波动性和不确定性上升”，需求可能会疲软。

与此同时，3月份美国股市基准指数的大幅下跌可能导致月末买入，资金来源于债券的抛售。

美国财政政策可能在未来几年扩大赤字的前景，也给长期国债收益率带来了上行压力。

KBC集团的经济学家在一份报告中表示，美联储内部似乎对主席杰罗姆·鲍威尔最近关于关税导致的通胀将是暂时的评估存在"争论”。他们引用了圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆周三的评论，即通胀可能会停滞在美联储2%的目标之上，甚至可能加速。

“美联储的首要任务仍然是通胀，直到增长明显减弱，“包括彼得·维茨在内的KBC团队表示。短期收益率受到最终降息预期的限制，但"长期收益率仍然更容易受到这种爆炸性政策组合可能对美国经济产生的反作用的影响。”

互换交易员预计到2025年底将有两次25个基点的降息，第一次在7月。今年早些时候，他们预计会有三次降息。

进一步模糊财政背景的是美国债务上限，需要提高或暂停该上限以满足包括偿债在内的支出义务。国会预算办公室周三表示，联邦政府可能最早在8月份就会耗尽足够资金。