特朗普关税政策下 美国债市汽车制造商债券走弱——彭博社

新丰田汽车通过加利福尼亚州圣地亚哥奥泰梅萨口岸进入美国。

摄影师：桑迪·赫法克/彭博社美国总统唐纳德·特朗普宣布对进口汽车征收25%关税并警告可能爆发更大规模贸易战后，周四美国债券市场上汽车制造商的债券表现疲软。

大众汽车集团和宝马集团美国子公司近期发行的债券风险溢价（即投资者要求的超过国债的额外收益率）有所上升。例如，上周刚刚发行的2030年到期、利率5.35%的大众汽车债券，利差扩大了0.24个百分点至1.35个百分点。整体市场走势疲软，跌幅不到一个基点。

对关税的担忧也影响了新债券的发行。在垃圾债券市场，法国汽车供应商佛瑞亚公司正在提高其首次美元债券发行的收益率以吸引卖家。

汽车制造商债券的最新困境强化了今年大部分时间以来的趋势：这些公司的债券表现落后于美国整体市场。追踪高级汽车制造商的债券指数利差截至周三已扩大26个基点，而整体高级企业债券市场的利差扩大了10个基点。

汽车制造商债券利差落后于市场

汽车指数利差上升0.26个百分点

来源：彭博社

特朗普周三签署公告，对进口汽车征收25%关税，4月3日生效，一个月后该关税将扩大至发动机和变速箱等主要部件。这些税收可能会提高车辆成本并削减销量，可能对制造商的利润造成压力。这些公司的股价周四普遍下跌。

其他落后于市场的投资级债券包括宝马2035年到期的5.4%债券，其利差扩大了约6个基点至122个基点，据Trace数据。本田汽车和通用汽车的债券同样落后于市场。

汽车制造商的融资成本正在上升，大众汽车、丰田汽车、梅赛德斯-奔驰集团和现代汽车可能最容易受到这种压力的影响，彭博行业研究信用策略师乔尔·莱文顿在周三的一份报告中写道。

“与往年不同，新发行债券对债券持有人表现不佳，因为债券在发行后平均贬值，与初始价格讨论时的收紧形成对比，”分析师写道。