特朗普2.0时代初期并购活动销声匿迹——彭博社

Fareed Sahloul

2025-03-28

摄影师：彭博创意摄影/彭博社

大家好，我是纽约的Fareed Sahloul，在第一季度即将结束之际，盘点特朗普2.0时代的并购动态。此外，CoreWeave的IPO也受到市场波动冲击。

今日头条

有时我确信，即便末日降临、四骑士现身之时，你仍会看到一群投行家在讨论下一季度的项目储备有多强劲。

因此，当听到全球顶级交易撮合者——包括摩根士丹利、瑞银和瑞德等机构——近几周公开承认现状偏离预期时，既令人意外又耳目一新。他们标志性的乐观态度有所消退，这并不难理解。

正如我们在最新一期彭博深度报道中所言，今年才过去三个月，华尔街就已经开始为错失的机遇扼腕叹息。2025年初，顾问们曾坚信特朗普重返白宫将开启更大胆的交易时代，却不得不眼睁睁看着总统大刀阔斧的政策改革惊吓市场，扼杀了变革性并购交易。

“目前还没有到全面释放市场野心的时刻，“保罗·韦斯律师事务所并购合伙人吉姆·兰斯顿告诉我的同事米歇尔·F·戴维斯，“全球和市场存在太多不确定性。这虽不会扼杀交易，但对短期并购确实形成了阻力。”

诚然，约6000亿美元的已宣布并购额同比略有上升。但这全靠过去一周Alphabet收购Wiz、波士顿凯尔特人队及邓白氏的收购案推动。事实上，在这波交易潮之前，交易量一直低于2024年水平。

今年第一季度大部分时间里，交易金额均低于去年同期水平

数据来源：彭博社

注：2024年数据因闰年已作调整

丘吉尔资产管理公司二级市场主管尼克·劳勒向我的同事莱扬·奥德和保拉·桑博透露，若在2024年底，他有80%把握断言今年并购规模将显著增长。但随着季度末临近，他已下调了预期。

“以当前形势来看，我认为今年并购市场表现优于去年的概率最多只有50%，“他表示。

当然，今年还有三个季度（之后特朗普还有三年任期），并购市场的风向可能瞬息万变。特朗普或将在4月2日公布更审慎的关税政策。共和党终将推动其税收议程落地。特朗普政府的反垄断执法可能雷声大雨点小。又或者，交易撮合者会直接适应更不可预测的商业环境，并相应调整交易方式。

“一旦企业明确规则并对前景更有把握，市场活动就会回暖，“摩根士丹利全球并购业务联席主管汤姆·迈尔斯告诉我的同事大卫·卡内瓦利。——法里德·萨赫卢尔

在第一季度动荡的市场中，受影响的不仅是并购活动。正如瑞安·古尔德和贝利·利普舒尔茨今日报道，云计算公司CoreWeave计划缩减IPO规模至约15亿美元，这表明即使备受期待的上市需求也在下降。

据凯蒂·鲁夫、瑞安·古尔德和塞西莉亚·达纳斯塔西奥报道，聊天应用Discord已选择高盛和摩根大通负责其IPO。Discord可能最快今年寻求上市。

中国已要求国有企业暂停与李嘉诚及其家族关联企业的任何新合作。此前这位香港富豪计划将两个巴拿马港口出售给国际财团，此举激怒了北京。

联合信贷首席执行官安德里亚·奥尔塞尔表示，他将等待Banco BPM对资产管理公司Anima的收购结果，再决定如何推进自己对Banco BPM的报价。

由前摩根士丹利高管领导的基础设施投资公司I Squared Capital Advisers，已启动出售爱尔兰电力生产商Energia Group的程序，Dinesh Nair 和 Swetha Gopinath报道。

Tether正在收购意大利媒体公司Be Water 30%的股份，Tommaso Ebhardt和 Anna Irrera报道。这笔交易是该加密货币公司一系列投资中的最新一笔。

Kate Clark, Katie Roof, Shirin Ghaffary 和 Gillian Tan报道，OpenAI即将完成由软银领投的400亿美元融资轮，Magnetar、Coatue、Founders Fund和Altimeter Capital等投资者正在洽谈参与。

收购公司BC Partners的私人信贷部门计划为其第三只特殊机会基金筹集约14亿美元，Swetha Gopinath报道。这将是该公司迄今为止规模最大的特殊机会基金。

摩根士丹利前首席执行官James Gorman将加入General Atlantic担任高级顾问。根据一份声明，Gorman将为这家私募股权公司的全球投资平台提供企业战略和增长计划的建议。

最后，花旗集团正在扩大其日本投资银行团队，这家华尔街公司押注该国交易费用池在经历二十年低迷后终将反弹，作者：中道隆和Joyce Koh。

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