贝莱德（BlackRock）的博伊文认为美国股市表现将优于欧洲股市——彭博社

贝莱德投资研究所负责人让·博伊文表示，美国股市将很快重新获得对欧洲同行的长期优势，因为欧洲大陆股市前景的改善仅限于国防和银行等行业。

“这只是欧洲局部市场的表现，“博伊文在接受采访时表示。“目前还没有足够信心认为欧洲在未来6到12个月内会超越美国。我们需要看到国防领域之外的更多财政刺激，而政策落实将是关键。”

与过去几年的趋势相反，欧洲基准斯托克600指数本季度以美元计算对标普500指数实现了创纪录的优异表现。这一走势源于对乌克兰停战的乐观情绪和德国历史性的财政改革，这些因素推动国防类股票创下历史新高。受韧性盈利推动，斯托克600银行指数今年也飙升了28%。

欧洲股市正以创纪录优势超越美国

斯托克600指数季度超额收益（以美元计）达历史最高

来源：彭博社

注：2025年第一季度数据截至3月25日

另一方面，在美国，经济放缓的征兆和对大型科技股高估值的疑虑引发了市场动荡。随着4月2日临近（美国总统特朗普承诺将对主要贸易伙伴加征关税），全球市场波动性加剧。

博伊文表示美国股市"能够适应存在部分关税的世界”。他预计随着关税相关不确定性消散，美国企业盈利下调将是短暂的。

“美国是我们预期在未来6至12个月内盈利增长最强劲的地区，”该策略师表示。“我们认为10%的关税水平可能是最终落地方案，美国能够适应这种局面。但如果关税远超这一水平，情况就截然不同了。”

布瓦万的看法与瑞银集团、花旗集团等其他预测机构存在分歧。瑞银首席策略师巴努·巴韦贾本周表示，随着消费放缓抑制企业盈利，他预计标普500指数将再跌8%。而早在去年10月就预判欧洲股市反弹的花旗策略师贝娅塔·曼泰则看好后市继续上涨。

布瓦万对欧洲股票持中性评级，在战术配置上超配美国资产。

“当前关键是不确定性可能导致市场停滞，”他表示，“一旦明确具体关税税率，某些行业可能受损而另一些行业受益，但市场终将消化这些影响。”