贝莱德认为美国股市重拾涨势 - 彭博社

截至美国东部时间上午06:41的市场数据。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要了解的五件事

• 欧洲股市下跌，此前美国总统唐纳德·特朗普推进了对汽车制造商的关税，并威胁实施更广泛的贸易征税，加剧了投资者对经济增长受冲击的担忧。美国股市期货在昨日市场下跌后变动不大。
• 欧洲汽车制造商的股票暴跌，保时捷和梅赛德斯-奔驰集团因美国对进口汽车的新关税可能面临34亿欧元的打击。美国汽车制造商在盘前交易中也出现下跌。
• 特朗普表示，他将考虑降低对中国的关税税率，以确保北京支持将TikTok的美国业务出售给一家美国公司。
• 根据一组金融专家的建议，美联储应考虑设立一项紧急计划，在29万亿美元的美国国债市场出现危机时关闭高杠杆对冲基金交易。
• OpenAI即将完成由软银领投、其他投资者参与的400亿美元融资轮。这轮融资将使该公司估值达到3000亿美元，成为有史以来规模最大的一轮融资。

最新一期《特朗普经济学》探讨：**当美国经济数据不可信时会发生什么？*随着特朗普总统解雇独立监管机构并解散咨询委员会，彭博经济研究美国经济主管大卫·威尔科克斯与美国经济编辑莫莉·史密斯将讨论可靠数据为何面临风险。欢迎在苹果播客、*Spotify或任意播客平台收听。

贝莱德预测美股将重登王座

今年市场反复讨论的核心问题是：美国经济优势是否真的终结？某些迹象似乎印证了这点——欧洲股指持续跑赢美国基准指数，中国科技股飙升之际，曾经风光无限的"美股七巨头"却步履蹒跚。

但全球最大资产管理公司认为美国即将王者归来。贝莱德投资研究所策略主管让·布瓦万表示，美国股票将很快重获对欧洲同行长期保持的优势。他认为欧洲股市的乐观前景仅局限于国防和银行等少数领域。

“欧洲的故事相当局限，“布瓦万在伦敦接受采访时表示，“未来6-12个月内，市场尚未形成强烈意愿押注欧洲而非美国。我们需要看到国防领域之外更强的财政刺激，政策落实将是关键。”

**与过去几年的趋势相反，欧洲基准斯托克600指数本季度以美元计算的表现创纪录地超越了标普500指数。**这一走势源于市场对乌克兰停火和德国历史性财政改革的乐观情绪，推动国防股创下历史新高。得益于稳健的盈利表现，斯托克600银行指数今年也飙升了28%。

欧洲股市以创纪录优势跑赢美国

斯托克600指数季度超额收益创美元计价历史新高

数据来源：彭博社

注：2025年第一季度数据截至3月25日

反观美国，经济放缓迹象与对科技巨头高估值的担忧引发市场震荡。随着特朗普总统承诺4月2日起对主要贸易伙伴加征关税，全球波动性加剧。

但Boivin表示相信美股"能在关税环境中生存”，预计随着关税不确定性消退，美国企业盈利下调将是短暂的。

“未来6-12个月美国仍将是最强盈利增长地区，“该策略师指出，“10%的关税水平尚可消化，但若大幅超出则将另当别论。”

与此同时，对冲基金已开始抄底上月因衰退担忧暴跌的美国经济敏感型公司股票。

高盛主经纪商数据显示，上周这些基金以去年12月以来最快速度增持银行、能源等强周期板块。这些股票在特朗普反复无常的关税威胁中受损最重，某关键指数较近期高点暴跌近10%。——Sagarika Jaisinghani 与**Natalia Kniazhevich

市场动态

• 英伟达股价在美股盘前交易中下跌0.8%。由于市场对人工智能投资前景的担忧加剧，这家芯片制造商的跌势可能延续至第三个交易日。
• Petco股价飙升10%。这家零售商在关闭表现不佳的门店后，其第一季度盈利预测超出市场预期。
• 英国时尚零售商Next在伦敦市场上涨5.9%，此前该公司表示新年开局强于预期并上调了利润指引。
• 德国广播公司ProSiebenSat.1 Media在法兰克福暴跌11%，此前由意大利贝卢斯科尼家族控制的MFE-MediaForEurope以较周三收盘价约13%的折价发起收购要约。——基特·里斯

并购梦碎

华尔街各大顶级并购顾问纷纷敲响警钟：他们翘首以盼的特朗普推动的并购热潮尚未到来。

**摩根士丹利和瑞银的高层银行家表示，目前并购交易基本处于停滞状态。**全球排名第一的并购法律顾问凯易律师事务所警告称，贷款机构对支持交易变得更加挑剔。高盛一位高级策略师将其对美国今年并购增长25%的预测大幅下调至仅7%。

这与2025年初的情形相去甚远，当时交易撮合者们还因期待为企业提供并购和融资顾问服务的大年而兴奋不已。

过度乐观的种子早在去年11月就已埋下——特朗普凭借减税、放松监管和进一步抑制通胀的承诺赢得连任。但总统大刀阔斧的政策变革却大多适得其反，导致美股进入回调区间，重燃通胀担忧，迫使企业暂停或撤销部分交易。

“形势每分钟都在变化，“纽约普衡律师事务所并购业务合伙人吉姆·兰斯顿表示，“前一天刚为会议印好招股书，次日开会时情况就已转向不同方向。”

2025年全球并购活动未达预期

今年首季度大部分时间交易额均落后于去年同期

数据来源：彭博社

注：2024年数据因闰年已调整

并购部门是华尔街大行的核心收入来源，但在市场低迷中，奥本海默分析师上周因交易流萎缩下调了高盛、杰富瑞以及收购巨头凯雷的股票评级。PJT Partners、Evercore和Lazard等上市咨询机构今年表现均逊于标普500指数。——米歇尔·F·戴维斯**、亚伦·基希菲尔德、贝利·利普舒尔茨与**沈逸琴联合报道

华尔街之声

“我认为问题不在于我们将会有多少增长。而是滞胀。这才是真正的风险，也是每个人都想避免的。”

伊克巴尔·汗

瑞银亚太区总裁

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