英国国债下跌 投资者关注持续存在的财政挑战——彭博社
Alice Atkins
英国国债下跌，回吐了周三公布低于预期的债务计划后的涨幅，因投资者将注意力转向该国依然脆弱的财政状况以及全球借贷成本上升的风险。
英国国债全线下跌，表现逊于欧洲同类债券，基准10年期国债收益率一度攀升8个基点至4.81%，创1月中旬以来最高水平。当时英国国债在全球债券抛售潮中首当其冲，这场抛售抹去了财政大臣雷切尔·里夫斯的财政空间。全球债券抛售。
尽管里维斯昨日将财政缓冲恢复至去年10月水平，但包括贝莱德、Allspring Global Investments和富达国际在内的机构表示，英国债券市场仍很大程度上受制于外部力量。
“里维斯的财政空间非常有限，而潜在的国内外冲击因素众多，“Allspring Global Investments高级投资组合经理劳伦·范比隆表示。
市场担忧的是，如果全球债券收益率上升、通胀压力持续且经济增长不及预期，可能引发英国国债新一轮抛售，再次侵蚀里维斯的财政缓冲。英国预算责任办公室警告称，若美国总统特朗普对全球征收20%关税，或借贷成本仅上升0.6%，这一财政空间将被完全抹去。
“英国公共财政的恶化程度不容低估，”木星资产管理公司固定收益投资经理维克拉姆·阿加瓦尔表示。他指出英国国债的低廉并不意味着它们是具有吸引力的买入选择。
英国财政的脆弱性加剧了市场预期，认为政府将不得不在10月发布秋季预算时进一步增税或削减开支。预算责任办公室认为，有46%的概率里夫斯会打破其"税收应覆盖日常支出"的财政规则。
彭博策略师观点…
“如果实现财政目标的可能性仅略高于掷硬币的概率，那么英国政府可能很快就要在秋季再次面临填补经济疲软导致财政收入缺口的问题。”
——迪拜跨资产策略师文·拉姆
“在英国秋季预算公布前，国债可能仍将处于进退两难的境地，”富达国际固定收益投资组合经理沙米尔·戈希尔表示，“从现在到那时，我们可能会看到一些财政滑移和缓冲侵蚀。”
这与周三的情况形成鲜明对比——当日英国债务管理办公室宣布的借款计划规模小于预期，且长期债务占比大幅下降后，英国债券创下年内最佳单日表现。30年期国债收益率一度下跌9个基点，创2月初以来最大跌幅。
多伦多道明银行英国及欧洲高级利率策略师普贾·库姆拉表示：“昨日的价格走势主要是受黄金发行数据影响，但现实情况仍是英国陷入了财政困境。”
包括先锋集团在内的一些基金对政府坚定重申财政规则感到信心增强，认为英国国债的相对低廉价格抵消了英国经济轨迹带来的风险。
先锋集团国际利率主管阿莱斯·库特尼表示：“她对财政规则’不可谈判’的承诺抑制了对财政空间缩减的担忧。“他已重新建立了英国长期国债相对于德国的多头头寸。“我们预计未来几个月英国将恢复与美国收益率同步的交易。”
但市场与英国国债的关系数月来时好时坏，由于高收益率而大量买入，又因担心工党政府难以控制国家赤字而抛售。
贝莱德英国首席投资策略师维韦克·保罗表示：“可以说英国的借贷成本仍然容易飙升，英国国债可能再次面临压力。”