美国关税重创德国汽车制造商：今日五大议题 - 彭博社

Marilen Martin, Annika Reichelt, Stephan Kahl, Alexander Kell

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特朗普关税加剧德国汽车行业危机

经过多次威胁后，现在终于成真：从下周起，美国将对汽车进口征收25%的关税，这是对现有税费的额外加征。美国总统唐纳德·特朗普昨日的声明将主要打击德国制造商。

保时捷和梅赛德斯-奔驰可能面临损失高达34亿欧元——根据彭博智库的数据，这几乎是它们2026年预测的息税前利润的四分之一。

汽车工业协会主席希尔德加德·穆勒表示，这些关税“对企业和汽车行业紧密交织的全球供应链构成了重大负担”。如果公司提高价格或将更多生产转移到美国，消费者也可能感受到影响。

在欧盟中，德国受创最重

2024年美国进口了价值248亿美元的德国汽车

来源：美国商务部国际贸易管理局

迄今为止，德国汽车品牌向美国交付的车辆比任何其他国家都多，因为他们在那里找到了越野车的买家。尽管在中国，由于德国制造商在向电动汽车转型方面落后，其市场份额正在萎缩，但在美国，对内燃机汽车的需求仍然很高。

如果这个市场也崩溃，汽车制造商将面临困境。经济部长罗伯特·哈贝克表示，现在需要欧盟展现出“力量与自信”。“必须明确的是，我们不会向美国屈服。”同时，必须避免关税螺旋上升带来的进一步损害。这一平衡之举能否成功，将在未来几周内见分晓。

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安娜·雷切尔、斯蒂芬·卡尔和亚历山大·凯尔将为您报道今日可能影响市场参与者的因素：风险、机遇、《妈妈咪呀》、更多人工智能？以及：恐惧消退。

风险

欧洲央行理事会成员皮埃尔·温施表示，由于美国的贸易政策使决策变得复杂，欧洲央行应在下次会议上考虑维持基准利率不变。“我并不是说我会在四月份主张暂停加息，但这确实是一个应该考虑的问题，”这位比利时央行行长在接受CNBC采访时表示。华盛顿的关税可能会“创造一个非常困难的环境。因为如果它们推高通胀并抑制增长，那么问题就在于我们是否需要忽视这一点。这将是一个艰难的平衡之举。”与此同时，他的理事会同事马丁斯·卡扎克斯表示，只要当前的经济势头持续下去，欧洲央行很可能会进一步降息。在欧洲债券市场上，今日价格再次上涨。交易员们因特朗普威胁对“欧盟和加拿大加征额外关税”而加大了对欧元区货币政策放松的押注，前提是这些国家“合作对美国造成经济损害”。

机遇

美国股市将很快重新夺回对欧洲股票的领先优势。至少贝莱德投资研究所是这么认为的，因为旧大陆股票更好的前景仅限于国防和银行等行业。分析师让·布瓦万在接受彭博社采访时表示，欧洲的故事“相当狭窄”。“目前还没有强烈的信念认为，在6到12个月的时间内，欧洲会比美国更受青睐。”为此，需要“更多超越国防领域的财政刺激，而实施将是关键。”瑞银高管伊克巴尔·汗今天在香港的彭博活动上谈到市场机遇时强调，欧洲开始“觉醒”，并更加关注经济。投资者应长期看好中国。考虑到唐纳德·特朗普的关税议程，他认为滞胀是核心风险。一项不错的投资是专注于重组的慕尼黑投资者Mutares的决定，该公司于2022年以象征性的1欧元从军事技术集团泰雷兹手中收购了奥地利国防供应商斯太尔发动机。即使在最近的调整之后，该股今年仍上涨了300%以上。

妈妈咪呀！

由于意大利MFE-MediaForEurope宣布增持电视公司股份，ProSiebenSat.1股价一度暴跌13%。由贝卢斯科尼家族控股的集团表示，将按法定最低价收购现有股票。MFE此举证实了彭博社早前报道。该价格基于ProSieben股票三个月成交量加权平均价。据彭博计算，报价约为每股5.70欧元。公告称股东将获得78%现金和22%MFE新股。据《金融时报》报道，对冲基金Elliott Management近期正与私募投资者洽谈，试探收购拜耳消费者健康业务的可能性。办公用品商Takkt则正在评估其美国广告展架业务"Displays2Go"的战略选项。

更多AI？

劳埃德银行派遣300名高管重返课堂：这家伦敦银行与剑桥大学合作，在技术转型中培训银行家的AI技能。首期80小时课程本月启动，涵盖AI监管伦理、生成式AI原理与挑战，旨在培养"AI优先"思维。该行AI总监Rohit Dhawan对彭博表示，其发展AI如同"边造飞机边飞行"。微软则宣布中止欧美新建数据中心计划，这些设施原计划提供2吉瓦容量。TD Cowen分析师认为此举源于AI计算集群供应过剩。阿里巴巴主席蔡崇信本周警告数据中心建设可能出现泡沫风险，称扩建速度可能超过需求。

惊恐消退

一年前的恐慌还历历在目。当时Helaba银行在发布2023年房地产经营数据时，披露了超5亿欧元的风险准备金。利率飙升等因素对该业务造成压力。但如今形势已明显缓解。该行今日宣布，2024年该业务板块仅需计提1.58亿欧元准备金。“我们观察到房地产市场正在企稳，“首席执行官托马斯·格罗斯表示。市场回暖早有征兆——德国写字楼价格近期已开始回升。写字楼市场复苏不仅让Helaba作为融资方受益，其开发商身份也将获益。该行正在法兰克福建设的中央商务大厦，数周前已成功与德国商业银行达成未来租约。

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