贝莱德预计到2030年结果导向型ETF规模将跃升至6500亿美元——彭博社

全球最大资产管理公司正大力押注一类由衍生品驱动的ETF产品，这类产品正在颠覆主动型投资组合管理的传统模式。

贝莱德集团预测，在理财顾问采用率提升和市场人口结构变化的推动下，到2030年所谓结果导向型交易所交易基金的资产规模将增长两倍至6500亿美元。

这份发布于白皮书的惊人数据，凸显了贝莱德对ETF市场这一细分领域的信心——该领域提供的产品既能帮助投资者对冲风险、分散投资组合，又能与华尔街传统主动型基金管理人展开竞争。

结果导向型ETF形式多样。顾名思义，它们运用各类衍生品驱动的策略来实现预定投资目标，包括在市场下跌时限制股票损失，或在跌势中创造收益。

这是主动管理ETF整体繁荣的一部分——该类别本周首次达到1万亿美元规模。

“我们看到人们用ETF工具来补充他们传统的投资方式，“贝莱德因子与结果导向ETF美国主管Bob Hum接受采访时表示，“真正的创新在于ETF的封装形式，它实现了投资渠道的民主化。”

贝莱德预测：到2030年目标收益ETF资产将增长三倍

增长动力来自顾问采用率提升与市场动态变化

来源：贝莱德

注：2026、2028及2030年为预测数据

目标收益ETF定义各异，贝莱德将其归类为包含收益型、缓冲型和加速型策略的基金。

白皮书显示，根据贝莱德对2万多个顾问模型的分析，目前仅10%的顾问使用此类ETF。随着认可度提升及同类基金进入庞大的模型组合领域，这一数字将持续增长。该公司内部，iShares大盘股收益增强ETF（代码BALI）和iShares高收益公司债备兑认购策略ETF（HYGW）——均属收益策略——已被纳入部分以收益为核心的模型组合。

“市场仍需经历了解这些产品的学习曲线，“Hum表示。但"我们看到越来越多模型客户开始配置这些产品以进行风险管理。”

观察：贝莱德预计到2030年，所谓的目标导向型ETF资产将增长三倍至6500亿美元。而AQR资本管理公司认为，在股市下跌时限制损失的期权增强型基金，其回报率低于更简单的替代方案且风险更高。Denitsa Tsekova带来详细报道。

简言之，收益策略（更常见为备兑认购或买入写权）可增强底层资产收益。缓冲策略在特定时间范围内提供一定保护，而加速策略允许投资者获得两到三倍回报——但存在上限。

根据公司估算，2024年整体成果型基金成为增长最快的品类之一，较上年飙升58%。贝莱德目前旗下共有12只此类ETF，总资产约25亿美元。

衍生品ETF这个曾经的市场利基领域自2019年美国监管放宽新基金设立限制后迅猛发展。彭博行业研究数据显示，仅2月份就有54%的新上市ETF采用了某种形式的衍生品策略。根据布朗兄弟哈里曼银行ETF调查报告，约30%的资产配置者计划未来一年投资缓冲型产品。

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但随着这类产品走红，质疑声也日渐高涨。AQR资本管理公司最新研究指出，所谓缓冲策略相比传统简单策略风险更高且收益更低。

对Hum来说，关键在于教育投资者和客户了解适合他们的产品。

“作为行业从业者，我们需要更好地明确这些产品的目标是什么，以及客户为何应该使用它们。”他说，“还有何时不该使用它们。”