印度央行行长释放降息希望 增长友好型展望提振市场 - 彭博社

桑杰·马尔霍特拉摄影师：迪拉吉·辛格/彭博社订阅由梅纳卡·多希撰写的**《印度版时事通讯》**——一份关于新兴经济强国的内幕指南，以及推动其崛起的亿万富翁和企业，每周送达。

印度新任央行行长以支持增长的货币政策姿态，标志着上任100天的政绩，表明他愿意进一步降息并保持流动性充裕，以应对经济面临的贸易动荡。

自12月上任以来，桑杰·马尔霍特拉实施了五年来首次降息，向银行体系注入近600亿美元资金，允许卢比贬值，并放宽了银行贷款限制。这与其前任沙克蒂坎塔·达斯的鹰派立场形成鲜明对比——后者为抑制通胀曾维持利率不变超过两年，政府称这一政策是导致去年经济意外疲软的部分原因。

新德里官员表示，通胀放缓为马尔霍特拉提供了更多降息空间，考虑到全球贸易紧张局势升级，此举合乎逻辑。由于流动性紧缩导致信贷增长恶化，在经济环境仍具挑战性的情况下，政府希望印度储备银行放宽政策。这些要求匿名的官员在讨论内部事务时透露了上述信息。

尽管官员们尚未向印度储备银行（RBI）下达明确指示，但知情人士透露，银行高管在过去两个月内与货币当局会面时，已对其不断萎缩的放贷能力表示担忧。

印度财政部在月度经济评估报告中表示，支持性财政措施和宽松的货币政策将有助于经济在全球重大不确定性中保持韧性。

财政部前高级官员马尔霍特拉已明确表态要提振经济。根据2月货币政策会议纪要，他在首次主持的会议上表示：“在保持物价稳定的同时，有必要延续高增长势头，这要求货币政策运用多种工具平衡通胀与增长。”

这位新任行长还否决了要求银行持有更多流动性资产的提案，并下调了银行向非银金融机构贷款的风险权重，这两项措施都将刺激信贷增长。

对经济放缓的担忧正支撑着这一政策取向。根据统计部门预测，截至3月的财年经济增长可能放缓至6.5%，为全球疫情爆发以来最低水平。政府预计4月开始的财年增速将在6.3%至6.8%之间，但仍未达到其声称实现莫迪总理"2047年前使印度成为发达国家"目标所需的8%。

印度需要更快增长以实现发达经济体目标

来源：彭博社

注：FY25为政府预估；FY26为印度央行预测

多数市场观察人士预期印度央行将进一步推出宽松措施，这与政府重振经济增长的诉求相契合。

“虽然新任央行行长尚未明确政策倾向，但显然他希望通过降息组合拳、流动性注入和监管放松使印度经济增速突破6.5%，“香港PineBridge Investments Asia Ltd.亚洲主权债务分析师王森表示，“关键在于货币政策将更倾向于支持增长，并在银行监管方面更趋平衡。”

经济学家正加大今年降息押注，花旗集团和德意志银行分析师指出，央行可能在4月9日的下次会议上将政策立场调整为宽松。

IDFC FIRST Bank Ltd.分析认为，在刺激经济增长的后续措施中，印度央行需在4月开始的财年通过债券购买和外汇互换等工具向金融市场注入2万亿卢比（233亿美元）资金。

周四，10年期收益率跌至6.58%，创下三年新低。

保持稳定

据一位知情人士透露，从印度储备银行（RBI）的角度来看，马尔霍特拉并未偏离央行在考虑增长目标的同时保持价格稳定的既定任务。该人士要求匿名，因为此事较为敏感。该人士表示，无论谁负责，央行的核心理念都不会改变。

印度储备银行和财政部未立即回应置评请求。

投资者正在为进一步的政策宽松做准备。PineBridge等全球基金正寻求增加其印度债券头寸，而Brandywine Global Investment Management则通过超国家债券做多印度债券，称预计当地收益率将下降。今年以来，海外基金净买入59亿美元以卢比计价的债券，同时抛售了147亿美元的股票。

“我们认为政府和印度储备银行的政策立场明显倾向于刺激增长和消费需求，”孟买Trust Mutual Fund固定收益主管Jalpan Shah表示。“这些措施对增长似乎是有利的，无论是债券市场还是股票等风险资产。”