美联储的穆塞勒姆警告：关税可能导致通胀风险上升——彭博社

Jonnelle Marte

圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆来源：圣路易斯联邦储备银行圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆指出，目前尚不清楚关税对通胀的影响是否是暂时的，并警告称，其副作用可能导致官员们将利率维持在稳定水平更长时间。

穆萨勒姆表示，由于关税变化及其他因素，通胀停滞在美联储2%目标之上或进一步上升的风险加大，他重申保持通胀预期稳定至关重要。

“我会谨慎地假设关税上调对通胀的影响完全是暂时的，或者完全透明的策略必然合适，”穆萨勒姆周三在肯塔基州帕迪尤卡的一场活动上通过事先准备的讲话表示，“我将特别关注通胀的二次间接影响。”

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穆萨勒姆区分了关税的直接效应（一次性价格上涨）和可能对核心通胀产生更持久影响的副作用。上周，美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，前总统唐纳德·特朗普贸易政策的任何通胀影响可能都是暂时性的，尽管他强调仍有许多不确定因素。

圣路易斯联储主席表示，他支持央行上周维持利率的决定，并认为对货币政策采取耐心的态度将有助于官员们评估即将发布的经济数据。他阐述了根据劳动力市场和通胀形势变化，政策制定者可能采取的不同应对方式。

穆萨勒姆指出，若经济保持强劲且通胀持续高于目标，当前政策立场是合适的；若就业市场保持健康但关税产生副作用，决策者可能需要将利率维持在适度限制性水平更长时间，或考虑采取更紧缩的货币政策；而如果就业市场疲软伴随通胀企稳或下降，货币政策则存在进一步宽松空间。

通胀预期管理

他强调，在通胀仍高于美联储2%目标的情况下，管理消费者对未来物价上涨的预期尤为重要。若通胀预期出现脱锚迹象，美联储可能不得不将物价稳定目标置于就业目标之上。

“当通胀预期面临长期脱锚风险时，平衡策略可能失效，“他在演讲后的讨论环节表示，“届时我们可能需要侧重双重使命中的通胀部分，以确保通胀预期与实际通胀保持锚定。”

穆萨莱姆强调了他的团队的一项研究，该研究估计，根据美联储偏好的指标，美国有效关税税率提高10%（与迄今为止宣布的关税上调一致）可能会使通胀率上升多达1.2个百分点。这包括直接关税效应带来的0.5个百分点增长和间接关税效应带来的0.7个百分点增长。

美联储官员面临着特朗普政府下政府政策方向及其对美国潜在影响的异常不确定性。尽管如此，穆萨莱姆的基本预测是经济将继续以温和速度增长，劳动力市场将保持健康。

美联储最近一次会议后发布的新预测显示，根据预测中值，货币政策制定者预计今年将进行相当于两次25个基点的降息。然而，19位官员中有8位预测2025年将有一次或零次降息。

编辑：保利娜·穆尼塔

原文链接：美联储穆萨莱姆警惕持续性关税通胀威胁（1）

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