里夫斯冒险在秋季增税 重演财政预算赌博——彭博社

瑞秋·里夫斯

摄影师：安迪·雷恩/EPA/彭博社

英国财政大臣瑞秋·里夫斯通过将财政缓冲恢复至去年10月水平，以最低限度维护了市场信誉。此举也意味着未来数月她将继续受制于财政风险。

面对公共财政140亿英镑（180亿美元）的恶化缺口，里夫斯削减开支、缩减福利并打击避税，最终使其"日常支出应由税收覆盖"的财政规则缓冲回升至99亿英镑——这是有记录以来第三小的安全边际。虽然预算责任办公室的预测优于预期，但该监管机构仍认为她有46%的概率无法遵守财政规则。

里夫斯面临的风险在于，其误差空间（不足政府总支出的1%）可能像上次一样在秋季预算前耗尽，这将迫使未来实施减税。目前税收占GDP比重预计到2028年将达37.7%，创1948年有记录以来新高。

预算责任办公室主席理查德·休斯周三在简报会上表示，当前缓冲空间"相对于未来五年财政风险微不足道"。他指出，若美国总统特朗普对全球征收20%关税或借贷成本仅上升0.6个百分点，财政大臣将损失全部缓冲资金。若该机构修正其乐观的生产率预测以反映近期低迷趋势，“财政大臣将偏离财政目标480亿英镑”。

里夫斯原本计划在春季声明中仅宣读预算责任办公室(OBR)更新的数据，但由于额外100亿英镑债务利息和税收缺口等因素几乎耗尽她的缓冲空间，她被迫做出回应。

她通过48亿英镑福利削减、36亿英镑部门支出缩减以及22亿英镑避税追缴和地方税调整重回起点。另有34亿英镑来自预测调整和会计手段——主要是将国际援助资金转拨国防支出，因为军事开支中较高的资本支出部分不受其核心财政规则约束。她的第二项财政规则（要求2029-30财年净金融债务必须下降）则实现了151亿英镑的盈余空间。

里夫斯的财政空间仍为史上第三小

截至2025年3月现行授权下的缓冲空间

来源：英国预算责任办公室，财政部

注：里夫斯规则要求2029-30财年日常收支平衡

“我已明确表态：稳定是本政府首要任务，因为这是重振经济的根本。因此我们今天完全恢复了财政缓冲空间，“里夫斯在周三春季声明后的新闻发布会上对彭博表示，“人们不应怀疑我对财政规则的承诺和重视程度。正如我今天所说，这些规则没有商量余地。”

其他人士指出当前前景存在内在不确定性。“财政大臣几乎可以确定的是，未来六个月税收政策将再度陷入有害的猜测和不确定中，“财政研究所所长保罗·约翰逊表示，“去年7月大选到10月预算案期间的情况就很糟糕。我担心今年这种状况会持续更久。”

观看：财政大臣瑞秋·里夫斯重大财政声明中的关键时刻。

与10月预算案引发市场抛售不同，金融市场此次给了她喘息空间——尽管债务成本上升，但政府借款在预测期内年均仅增加80亿英镑，低于投资者担忧水平。英国国债应声上涨，30年期国债收益率下跌9个基点至5.28%。

里夫斯被迫做出艰难抉择。福利改革将使25万人（含5万儿童）在2030年前陷入相对贫困，不过大臣表示影响评估未能计入促进就业的额外支出带来的积极效应。尽管削减幅度小于预期，但财政研究所称这是2015年以来最大规模的福利削减。

里夫斯福利削减计划到2030年每年节省45亿英镑

英国工作年龄人口无劳动能力及残疾福利支出

资料来源：就业与养老金部

工党议员担忧削减福利与公共服务违背了该党传统宗旨，多名议员在下议院提出质疑。理查德·伯根称削减残疾补助是"残酷的政治选择”。瑞贝卡·朗-贝利、娜迪亚·惠托姆和安迪·麦克唐纳等人也表达了不满。

这种内部动荡使得里夫斯在财政风险显现时，若不先提高税收就进一步削减开支在政治上愈发不可行。除了全球贸易战或债务利息成本上升带来的威胁外，里夫斯可能还需要在本十年末将国防开支从2027年计划的2.5%提高到GDP的3%，这需要筹措更多资金。

熟悉其想法的人士表示，如果财政大臣不得不在预算中寻求更多资金，她倾向于增税。她向下议院表示"世界正在变化”，这可能为违背不对劳动人民增税的大选承诺埋下伏笔。

观看：英国财政部经济事务大臣艾玛·雷诺兹与彭博社的莉兹·伯登讨论春季财政声明。

专家们也认为增税现在已成为可能。“到秋季预算时，我们可能会再次面临同样的情况，“杰富瑞经济学家莫杜佩·阿德格本博表示，“下次政府将无法再排除增税的可能性。”

预算责任办公室(OBR)的预测也引发了担忧。其文件显示，它对英国经济增长的预期比其他所有预测者都更为乐观。彭博经济英国首席经济学家丹·汉森表示，OBR通过给工党的规划改革打高分来提振里夫斯的增长预期，这"是一份礼物”。

“财政大臣再次偏离轨道的风险——无论是由于外部冲击还是OBR的预测变化——都高得令人不安，“他说，“市场应该为秋季可能采取的更严厉纠正措施做好准备。”

尽管OBR将今年经济增长预期减半至1%，但它预测2029年的经济规模将比去年10月的预测高出0.2%。

预算责任办公室预测：里夫斯明年将获经济增长助力

消息来源：英国预算责任办公室

该监管机构出人意料地调整了预测，以反映工党规划改革对经济增长的促进作用。据称，这些改革将在本届议会期间额外提供17万套新建住宅，并在议会任期结束时永久性提升GDP 0.2%。

监管机构对其预测进行了其他调整，但总体趋势与10月份保持一致。生产率走弱的趋势被就业率的上调所抵消，使得至关重要的趋势增长预估保持不变。经济学家警告称，预算责任办公室这一关键判断可能难以长期成立。

牛津经济研究院英国首席经济学家安德鲁·古德温表示：“我们认为今天的春季声明是拖延问题之举。关键问题在于，财政监管机构是否应该在缺乏充分依据的情况下，对关键变量采取这种与共识相悖的观点。”