GameStop（GME）计划借款13亿美元用于大举购买比特币 - 彭博社
Bailey Lipschultz
这家视频游戏零售商股价周二反弹，此前公司宣布董事会批准将比特币纳入国库储备资产的计划。
摄影师：David Paul Morris/彭博社游戏驿站公司股价暴跌，因投资者对公司举债购买比特币的计划作出反应。
这家视频游戏零售商周四市值蒸发四分之一，单日损失30亿美元市值，创下去年六月以来最大跌幅。此前该公司于下午宣布计划发行13亿美元可转换债券为购买比特币融资，此举效仿了加密货币倡导者迈克尔·塞勒制定的策略。
当公司周二下午首次宣布比特币战略时，曾引发股价飙升，使该股在周三收盘时保持涨势。但债券发行的补充信息恶化了市场情绪。周四纽约时间下午1:47，该股下跌25%至21.36美元。
营销大规模可转换债券的公司通常会面临短期抛售压力。这类债券深受对冲基金青睐，因其可用于利用标的股票波动性的特定套利策略。为执行此策略，对冲基金必须做空该公司股票。
总部位于德克萨斯州葡萄藤市的GameStop加入了越来越多通过发行可转换债券购买比特币的上市公司行列，试图从加密货币的上涨中获利。这一策略由赛勒的战略首创，这家正式名称为MicroStrategy的企业软件公司已收购了超过400亿美元的比特币，其股价也随之飙升。
可转换债券是一种混合工具，允许持有人在股票上涨超过一定水平时将债券转换为预定数量的股票。据不愿透露姓名的知情人士透露，GameStop正在为其2030年到期的票据进行营销，转换溢价为35%至40%。溢价决定了转换发生的价格。
GameStop进入市场之际，投资者似乎对这一策略越来越持怀疑态度。GameStop希望为其债券提供的溢价低于赛勒去年11月类似发行中约55%的溢价。最近，赛勒在2月份进行了20亿美元的销售，向投资者提供了更有利的35%溢价。随着赛勒提供的类似债务工具的条款不断增加，这表明投资者对公司提出了更高的要求。
GameStop的发言人未回应置评请求。
GameStop急于快速增加比特币购买量的举措，与2024年底Strategy等跟风者涌入市场时的背景截然不同。当前加密货币价格较1月历史高点下跌约18%，在关税不确定性和经济数据波动下，投资者正纷纷撤离各类高风险资产。
尽管如此，这一策略对GameStop仍具吸引力，因其核心游戏业务随着行业数字化进程放缓，公司一直在寻求业务多元化。该零售商周二晚间报告称，由于第四季度收入同比下降28%至12.8亿美元，将关闭更多门店。当季硬件、配件及软件销售额下滑，但收藏品销售额有所增长。
科恩在2021年通过一场维权斗争成为GameStop董事长（2023年出任CEO），期间该公司被推上疫情高峰期的网红股神坛。此后他尝试了多种策略重振这家步履维艰的企业。公司2023年宣布允许科恩动用公司现金购买其他公司股票。近期因科恩二月初在社交媒体发布与赛勒的合影，投资者预期GameStop可能效仿Strategy的战略。
从医疗科技供应商到酒店开发商，各类公司都受到了战略崛起的启发。自2020年联合创始人塞勒开始将公司现金投资于比特币以对冲通胀以来，其股价已上涨超过2600%。同期加密货币涨幅接近700%。
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许多公司已动用企业资金购买数字代币。但越来越多企业也选择承担更高风险，通过举债来实施这一战略。可转换债券比股票发行对公司更具吸引力，因为债券不会立即稀释股东权益。由于可转债套利策略能利用标的股票的波动性，这类工具一直深受对冲基金青睐。游戏驿站可能特别吸引这类投资者，因为自2021年成为散户交易者宠儿以来，该股经历了剧烈波动。