特许学校与高校推动市政债务困境逼近历史高点——彭博社

为特许学校和小型学院等风险较高项目发行的市政债券，随着疫情援助资金枯竭以及通胀推高劳动力和供应成本，其困境可能打破12年来的纪录。

根据市政市场分析公司的数据，今年迄今已有46个借款方出现偿付困难，这意味着他们要么债务违约，要么动用储备金支付款项，要么未能达到债券持有人要求的财务指标。去年这家独立研究机构统计显示，一季度共发生47起偿付困难事件，创2012年以来最高纪录。

彭博社城市实验室波士顿市长吴弭在竞选升温之际展现对特朗普的抵制姿态纽约州长霍楚称特朗普关税政策已损害纽约经济住房机构计划搬迁其华盛顿总部"交通富足"将呈现何种图景？大部分压力表现为借款方未能达到偿债覆盖率或现金持有量的目标。由私人运营但依赖纳税人资金的特许学校处境最为艰难，已出现15起偿付困难事件。据MMA数据，去年共有45所特许学校陷入困境，创历史新高。

与传统公立学校类似，特许学校按学生人数获得州政府拨款。但多数特许学校无法获得地方税收用于设施建设，也不具备征税权，这使得它们更难应对从教师薪资到学生午餐等全面上涨的通胀压力。

市政债券困境程度达2012年以来之最

来源：市政市场分析公司

“通胀对学校的冲击与对其他领域一样严重，而特许学校无法弥补这一缺口，“全国公立特许学校联盟主席兼首席执行官斯塔莉·科尔曼表示，“各校正疲于应付当下的账单支付。”

面临压力

此外，美国出生率持续下降（2023年达到历史新低）导致在校学生减少。科尔曼指出，位于人口萎缩社区的特许学校正面临合并压力。

MMA公司董事总经理丽莎·沃什伯恩表示，报告财务压力的特许学校多为独立运营机构，而非KIPP公立学校或国家遗产学院等全国性大型教育网络成员。这类学校无法享受规模经济效益，无法将成本分摊至更多设施。

“如果学校规模不足400名学生，在已习惯（疫情补助带来的）收入增长并提高教师薪资后，将难以消化开支上涨，“沃什伯恩分析道，“具备规模优势的学校才能承受成本上升。”

今年2月，德克萨斯州泰勒市的坎伯兰学院因现金偿债比率未达目标，被穆迪评级列入降级观察名单。这所拥有4个校区、2050名学生的机构报告显示，其2024财年偿债保障比率仅为0.81，低于1.0的目标值。

德克萨斯州特许学校与传统公立学校的财政压力持续加剧，州立法机构正就教育券政策展开激烈辩论。自2019年以来，立法者尚未增加公共教育经费。

“这所学校稍显被动，“穆迪分析师亚历克斯·罗林斯表示，“他们未能及时采取前瞻性调整措施。”

负债近7500万美元的坎伯兰学院已聘请顾问改善运营。校长查尔斯·普利亚姆未回应寻求置评的电话与邮件。

高校困境

同样面临通胀压力与疫情刺激资金退坡的大学机构已出现5起债务违约。由于出生率持续下降，高等教育机构还面临着生源萎缩的挑战。

本月初，俄亥俄多米尼加大学债券受托人不得不动用偿债储备金来支付3月到期的债券。这所位于哥伦布市的罗马天主教大学现有约1200名学生

相比之下，疫情期间遭受重创的养老社区行业正呈现复苏态势。据MMA统计，今年迄今仅有4家养老社区报告债务违约。随着老年人口增长及新建项目降至2014年以来最低水平，入住率终于超过疫情前基准，美国养老住宅与护理投资中心数据显示。

根据NIC的数据，2024年第四季度辅助生活和独立生活设施的入住率从第三季度的86.5%上升至87.2%。