美国主动型ETF规模突破1万亿美元大关——彭博社
Isabelle Lee
主动型基金正在迎头赶上，今年以来已吸引1120亿美元资金流入，而被动型基金则吸引了1750亿美元。
摄影师：彭博社随着投资者将资金投入新一代策略，美国主动管理型ETF总资产已突破1万亿美元里程碑——撼动了这个蓬勃发展的资管领域被动投资的传统形象。
根据彭博数据，市场收益和资金流入的共同作用使总资产于本周突破万亿美元大关。虽然传统指数跟踪基金仍主导交易市场，但对这种税收高效包装工具的需求正在各类ETF中升温，这些ETF允许基金经理偏离基准以获取超额收益。资金正涌入涵盖各类资产的基金，从传统的固定收益和结构化信贷，到加密货币及杠杆股票交易。
在“万物皆可ETF”时代，投资者持续挖掘该领域的财税与流动性优势。目前主导权仍掌握在9.6万亿美元规模的跟踪基准策略手中。但主动型基金正奋起直追，今年以来吸引1120亿美元资金，而被动型基金则吸纳1750亿美元。
“主动型ETF现在正像最初推出的指数跟踪ETF一样受到欢迎，”ETF子顾问Vident Asset Management的总裁Amrita Nandakumar表示。“这与共同基金形成了角色反转，共同基金最初是主动管理的，直到John Bogle在70年代末推出了第一只标普500共同基金。”
主动型ETF资产突破1万亿美元里程碑
投资者偏好超越指数跟踪基金
来源：彭博智库
衍生品驱动的策略引领了该类别的新产品推出，彭博智库汇编的数据显示，2月份推出的产品中有54%以某种方式利用了这些策略。零售投资者青睐的策略包括双杠杆单股、所谓的回报叠加和管理期货。
今年，仅Janus Henderson的ETF跟踪抵押贷款义务（代码JAAA）就吸引了近50亿美元的资金流入，这得益于投资者寻求浮动利率敞口。摩根大通纳斯达克股票溢价收入ETF（JEPQ）和Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares（TSLL）各吸引了30亿美元。
“这不仅是对基金经理本身的信心，也是对ETF包装的信心，”State Street Global Advisors美洲ETF研究主管Matthew Bartolini表示。“而且，基金经理的主动策略，无论是通过传统还是非传统方法实施，都有可能完全转化为ETF结构，而此前这种结构仅用于基于指数的方法。”
主动投资领域最大的参与者包括Dimensional Fund Advisors LP、摩根大通和First Trust，它们管理的资产合计超过4000亿美元。不过纳斯达克全球指数集团投资者分销策略全球主管Jillian DelSignore表示，较小的公司也在推动增长。
她表示：“新发行方持续进入市场，推出引人注目的主动型产品，最终为市场参与者提供了更多投资选择。”
| 更多阅读： |
|---|
| 华尔街杠杆股票热潮随着“MUSK”基金加速 |
| 贝莱德和富达通过趋势追踪押注挑战对冲基金 |
| 面向日内交易者的双杠杆特朗普媒体ETF即将推出 |
与此同时，主动型股票共同基金——通常收费较高且多年来表现明显逊于基准——在这两种产品的零和游戏中持续遭遇资金外流。
晨星公司被动策略研究总监Bryan Armour表示：“主动型ETF将继续增长，但不太可能超越被动型ETF，因为主动型基金经理平均而言仍难以跑赢被动型同行。不过，ETF为主动型基金经理提供了新机会，费用下降应会提高他们的成功几率。”