首次出现真正放缓的迹象——彭博社

2024年3月26日星期二，美国马萨诸塞州剑桥市，一名研究人员在Moderna公司总部的实验室工作。

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Joe今天的思考

我发誓我不会只是继续写关于《丰饶》这本书。但关于它有一些有趣的讨论，而且它涉及很多与《Odd Lots》相关的内容。所以从这个角度来看，这就像一场内容自助餐。

来自左翼对这本书的一条批评线索是，它将技术、创新和建造更多东西视为对更直接的再分配主义（税收和支出）政治模式的替代。作者否认了这一点，事实上这本书确实赞扬了福利国家的各种扩展。

但我也不认为这些批评完全偏离了方向。例如，在书的引言部分，作者描绘了一个关于2050年丰饶世界的幻想图景，提到孩子们将通过AI接受教育，这种教育能完美适应每个学生的学习需求。换句话说，解决教育不平等的终极方案是用技术手段突破困境，而不是通过诸如提高税收、用这笔钱雇佣更多高薪教师等方式。

顺着这个思路，我认为作者在讨论医疗保健时错过了一个关键点。某种程度上，在这个领域，几乎所有的民主党人（从中间派到极左翼）都认同我们现有体系可以更平等地分配医疗资源。《平价医疗法案》是一个开端，但民主党人希望每个人都能或多或少地获得目前大型企业雇员享有的那种医疗保险。

如果我们真想实现这种状态，我们确实需要更多的*供给：*更多医生、更多护士、更多医院、更多病床、更多影像设备。我们实际上需要更丰富的医疗资源。

与本书的整体思路一致，相当篇幅讨论了医疗创新公共资金如何变得保守僵化，以及我们商业化科学突破的速度已大不如前。书中还简要提到了医生短缺问题，以及限制医学院和住院医师培训人数、影响全科医生培养数量的特定政策决策。

但我认为，关于这个领域中的寻租行为——实际上纯粹是逐利行为——如何阻碍丰裕社会的实现，还有更多值得探讨。

我们最近与Stifel银行家蒂姆·奥普勒做了一期关于中国生物科技行业蓬勃发展的节目。不出所料——这又是中国正在冲刺技术前沿的领域。其中涉及诸多因素，但关键一点在于：在中国开展临床试验的成本远低于美国。造成这种成本差异的原因之一，是美国药企需要向医院支付费用才能接触患者进行试验。

奥普勒指出，这构成了美国医院重要的利润来源——它们把守着患者资源，向需要开展试验的药企收取费用。有数据显示，这类场地费每名患者可能高达2万至7万美元。而据奥普勒所述，中国的生物实验室则无需承担这部分成本。

当然，医院需要维持运营，开展试验也非零成本。某个领域的利润可能用于补贴机构内其他利润较低的服务。

但这正体现了美国医疗体系的某个特征：生态系统中某些环节的逐利动机（或刚需），使得医疗领域的科学突破（正是德里克和埃兹拉最热衷的部分）成本愈发高昂。

在他们对2050年的畅想中，会出现更多类似GLP-1的重大突破，让诸多身体疾病成为历史。实现这一愿景的部分途径可能是放宽药物研发流程，增加研发补贴。但另一条路径或许是审视那些私营守门人设置的障碍。

有一些民主党人希望医疗资源能更平等地分配。还有一些人对医疗行业中任何追逐利润的行为都深表怀疑。鉴于本书旨在围绕"丰裕议程"团结党内各派系，或许在下一版中，这将成为值得探讨的方向。

特蕾西的思考

除了《丰裕》之外的一切。丰裕。好吧，说正经的，当前市场及本通讯的核心议题之一，就是"硬数据"与"软数据"关系的演变。

拜登执政期间，两者差距显著扩大。尽管官方"硬数据"显示经济向好，但民众和企业普遍对经济持悲观态度。大选后，这种情绪突然转向乐观，硬软数据间的鸿沟开始收窄。

来源：彭博社来源：彭博社然而现在，消费者和企业信心调查再次呈现疲软态势，而硬数据仍保持相对强劲。

问题在于：这是2022至2024年情景的重演（情绪低迷但数据坚挺），还是此次情况不同，硬数据终将向情绪靠拢（或下滑），真正开始崩溃？

周二的数据给出了线索。 彭博社报道：

“美国工厂2月份接到的商业设备订单意外下降，表明一些企业正因等待关税和税收政策的具体细节而限制投资。

美国商务部周三数据显示，剔除飞机和军用设备的资本品订单价值（反映企业设备支出的关键指标）上月下降0.3%，为去年10月以来首次下滑。该数据未经过通胀调整。”

彭博社指出，这一结果令人意外。经济学家此前预计订单量将增长0.2%。亚特兰大联储的GDPNow模型此前也预测第一季度会出现增长，尽管其对同期GDP的预测是下降。

因此这是又一个开始放缓的硬数据指标。不过值得注意的是，核心资本品出货量——实际直接计入GDP的部分——达到了0.9%，远高于0.2%的普遍预期。但许多人认为这可能是企业为规避关税而提前下单的结果。（可以这样理解：订单代表未来投资，而出货量反映当前生产和交付活动）。

所以，我们可能还需要更长时间才能看到硬数据正式与软数据趋于一致，但已能看出未来的走势方向。

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