挪威利率决策：通胀阻碍降息计划 - 彭博社

挪威央行行长伊达·沃尔登·巴切。摄影师：娜伊娜·海伦·贾玛/彭博社由于通胀再度抬头，挪威央行本周很可能暂缓实施五年来的首次降息。

彭博社调查的25位经济学家中，有16位预计挪威央行官员周四将维持基准利率在4.5%不变，尽管数月来持续释放降息信号。其余经济学家预测将降息25个基点。

维持目前处于16年高位的借贷成本，将进一步巩固挪威在全球十大交易货币管辖区中最鹰派的地位——该集团中除日本外，挪威是自疫情以来唯一尚未启动宽松政策的经济体。

多数经济学家预测挪威2025年底前将降息三次

数据来源：挪威央行、彭博社

注：调查时间为3月20日至3月24日

随着能源型经济在家庭购买力恢复的推动下加速增长，政策制定者有空间应对仍处于过高水平的消费者价格增速。

“经济和通胀走势并未完全符合他们的预期，“北欧银行高级宏观与外汇策略师萨拉·米特加德表示，她预测利率将维持不变，“本周的悬念并不大。”

尽管她认为央行将释放信号推迟至"九月或整个秋季"降息，但北欧银行预计2024和2025年都不会真正实施降息。

这种对降息的谨慎态度与全球同行不谋而合，尽管各国的货币政策周期并不同步。上周，美联储以物价压力加剧为由维持利率不变，而挪威邻国瑞典的决策者则在食品价格意外推高生活成本后，确认暂停宽松政策。

挪威央行行长伊达·沃尔登·巴切及其同事近期受困于数据显示通胀跃升至3.6%的十个月高位。上周一项关键商业调查显示成本压力持续攀升，该调查同时指出商业活动正逐步回暖。

登记失业率下降及房价涨幅超预期进一步表明，挪威经济几乎不需要高借贷成本的政策宽松——即便有需求也十分有限。

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挪威外汇形势亦出现转变。去年因担忧输入性通胀而推迟宽松的情况已发生逆转，如今克朗走强成为支持降息的关键论据。

在十国集团货币中，克朗年内对美元涨幅位居第二。根据进口加权汇率计算，其当前交易价比央行对第一季度的预期高出约2%。

隔夜掉期交易员目前预计周四降息25个基点的概率为30%，而3月初这一概率高达93%。他们预测到8月会议时累计降息幅度为22个基点。

挪威央行去年12月曾指引年底前将进行三次25个基点的降息，使利率降至3.75%。这与彭博社本月早些时候周三公布的经济学家调查中值预估一致，但较2月调查减少了一次降息预期。

摩根士丹利经济学家加布里埃拉·西洛娃和多米尼克·克鲁梅纳赫属于少数预测周四会降息的阵营。他们认为近期消费价格上涨是由食品、电信服务和电力价格的一次性上涨推动，因此判断决策者"将避免对经济实施超出必要程度的紧缩”。

“但由于近期通胀加速及贸易政策存在持续不确定性，首次降息信号很可能会推迟到6月释放，“西洛娃和克鲁梅纳赫在报告中写道，“我们预计政策指引将偏向鹰派。”