黄金热导致美国巨额贸易逆差——彭博社

我是文斯·高勒，华盛顿的一名编辑。今天我们将关注黄金进口推动美国商品贸易逆差的情况。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过X平台联系@economics。如果您尚未订阅此新闻简报，可以在此注册。

头条新闻

• 美国对铜进口的关税可能在几周内出台，比决策截止日期提前数月。
• 共和党领导人即将就延长唐纳德·特朗普总统2017年减税政策和提高债务上限的计划达成一致。
• 英国通胀意外降温，为降息提供了依据，并给财政大臣雷切尔·里夫斯周三的经济声明带来了提振。

黄金

从伦敦紧急运往纽约并在瑞士停留的金条，推动美国1月份贸易逆差创下纪录，而黄金的涌入自那以来未见减弱迹象。

瑞士海关数据显示，2月份有147.4公吨、价值逾140亿美元的黄金运往美国。根据可追溯至2012年的记录，这一规模仅次于今年年初创下的193吨历史高位。

瑞士黄金持续大规模出口美国

2月对美出口量达147.4公吨，仅次于1月

数据来源：瑞士联邦海关总署

近期美国黄金进口激增，主要源于市场担忧这种贵金属可能被卷入美国全面加征的进口关税。

同时由于避险买盘推动，纽约黄金期货价格已突破每盎司3000美元。在此轮长达数月的涨势初期，期货价格已显著高于现货黄金。

纽约商品交易所成为海外黄金大规模流入的目的地。这些黄金多源自全球最大实物金条交易中心伦敦。但一个影响进口数据的关键因素是：交易商会先将金条运往瑞士精炼厂熔铸，加工成美国商品交易所要求的100盎司规格金条。

这导致瑞士进口激增，使美国1月商品贸易逆差创下纪录。经济学家估计上月逆差仅略有收窄。

出于投资目的的黄金未被纳入美国政府的国内生产总值计算。然而，进口激增和贸易逆差扩大仍加剧了经济焦虑，使得经济学家难以准确判断净出口对第一季度GDP的影响程度。

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彭博经济精选

• 中国央行顾问表示，中国经济今年开局良好，若增长势头减弱，当局准备推出更多刺激措施。
• 美国前高级贸易官员称，中国正在维持一个世界经济“难以承受”的贸易顺差。
• 日本央行行长植田和男表示，在下一次政策会议前，他打算保持政策选项开放。
• 前欧洲央行行长马里奥·德拉吉称德国增加国防开支的决定是“改变游戏规则”之举，但也警告了实施风险。
• 巴西央行表示，面对不利的通胀前景，继续发出加息周期信号至关重要。
• 即将到来：捷克官员今日可能暂停降息，而明日早些时候挪威同行可能推迟五年来的首次降息。

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特朗普正通过激进且难以预测的关税升级手段，搅动国际市场，无论是对盟友还是对手。他发动的贸易战背后究竟传递了什么信号？加入我们的实时问答，美国东部时间3月27日上午10点。

### 必知研究

桑坦德美国资本市场的斯蒂芬·斯坦利指出，自新冠疫情以来，美国政府的债务负担激增，但国家资产负债表中的家庭部分状况良好。

斯坦利在本周的一份报告中写道，相对于GDP，家庭债务已连续14个季度下降，并在2024年最后三个月达到二十年来的最低水平。家庭债务偿还成本——即维持当前债务偿还所需的可支配收入百分比——仍低于2019年的水平（得益于固定利率抵押贷款的普及）。

美国家庭财富分布

疫情以来，财富更加集中在最富有的0.1%人群

来源：美联储

“信用卡违约率在疫情期间从历史低点反弹后趋于平稳，但仍低于2018和2019年的水平，”斯坦利写道。“健康的财务状况应有助于在劳动力市场降温时减轻家庭压力，”尽管收入最低的人群“流动性状况恶化，可能特别脆弱。”

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