最热门新兴市场ETF遭遇创纪录资金外流 中国重获青睐——彭博社

在新兴市场中，一只最受欢迎的ETF在经历两年辉煌表现后正失去投资者青睐，由于全球增长担忧和贸易紧张局势持续，市场正在重新评估前景。

规模最大的新兴市场（除中国外）ETF上周遭遇创纪录的赎回潮——这使其可能面临2022年以来罕见的月度资金外流。根据彭博汇编的数据，对于连续24个月持续加仓、推动该基金资产暴涨745%的投资者而言，这一转变堪称 abrupt。

由于对中国经济增长能力及中美地缘政治紧张的持续质疑，中国股市多年来表现不佳。令人失望的回报率催生了"排除中国"ETF的繁荣，为新兴市场投资者提供了押注印度等市场上涨的途径。但如今，北京出台的新刺激政策，加上对中国人工智能发展的乐观情绪，正吸引资金管理人重新投向持有中国股票的ETF。

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Defiance ETFs首席执行官西尔维娅·雅布隆斯基表示：“尽管地缘政治摩擦持续，但中国在AI领域的最新突破颠覆了’中国末位论’，再次确立了其作为新兴市场关键参与者的主导地位。对投资者而言，忽视这种级别的创新意味着错失全球科技格局的重大变革。”

中国股市近期波动剧烈。去年9月底的刺激政策曾推动A股三周内暴涨近40%，但因后续政策支持不足，涨势在年底逐渐消退。随着深度求索AI工具的横空出世重燃市场对中国科技产业影响力的信心，本轮反弹自1月中旬再度启动。

此轮复苏恰逢投资者寻找美股替代标的——随着"美股七巨头"动能减弱，叠加美国关税政策反复冲击全球最大经济体的前景，中国资产估值优势凸显。

过去12个月MSCI中国指数回报率达38%，远超MSCI除中国外新兴市场1.7%的涨幅和整体新兴市场9%的基准收益。同期标普500指数涨幅为10.5%。

iShares MSCI除中国外新兴市场ETF管理的总规模较9月峰值下降17%。相比之下，iShares MSCI中国ETF市值同期逆势增长超20%。

“仍有大量资金认为中国不可投资，但对其他投资者而言这更像是周期性机会，“纽约德雷克资产管理公司基金经理格雷格·莱斯科表示。他补充称，由于政府对民营经济的支持，其公司近期已缩减了对中国市场的低配仓位。

可以肯定的是，推动非中国新兴市场策略崛起的部分结构性利好因素仍然存在，包括中美持续紧张的关系。特朗普政府将北京称为"外国对手”，并发布备忘录试图限制中国在美国科技、能源等战略领域的支出，同时加强对美国在华企业投资的审查。

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去年从道富环球投资管理到Avantis Investors、Polen Capital等精品投资公司推出的非中国ETF数量创下纪录。与此同时，约有20只中国主题ETF清盘——约占全年美国市场ETF清盘总量的10%。

但即便是相信远离中国具有长期价值的基金经理也认为，所谓"去中国化交易"的势头已经放缓。

“归根结底，关键要看业绩表现，“Polar Capital LLP基金经理Jerry Wu表示，该公司于去年底推出了自己的新兴市场（除中国外）基金。