香港为无序加密货币立法的做法值得借鉴——彭博社
Andy Mukherjee
香港对加密货币法律的务实态度或可成为典范。
摄影师：林易/Bloomberg七年来，香港一直试图通过借鉴传统金融的务实监管来驯服狂野的加密货币。这一策略似乎终于开始奏效。
这个亚洲金融中心的路线图——上月发布的更新版本——或可为美国证券交易委员会提供蓝图，该机构目前正在征求公众意见以制定数字代币的“可行监管框架”。
是时候停止监管机构与行业之间关于哪些虚拟资产属于证券、哪些不属于的无谓争论了。为了在年交易额已达70万亿美元的代币市场中建立公众信任，最务实的做法是让相关企业遵守与传统银行业、经纪业和投资管理业相同的标准。
彭博社观点小米的浪潮正涌向汽车行业马斯克的Grok如何被武器化对抗莫迪当今世界所需的安全联盟私募市场走向公开化传统金融的可靠性，结合区块链的效率。这一直是香港的信条，似乎正在取得成效。香港一些最大的银行开始在虚拟资产这个勇敢新世界中展现实力，为这一领域带来信誉并帮助其走向主流。
渣打银行最近宣布计划推出港元稳定币，这是当地货币的数字复制品。汇丰控股已允许客户拥有其金库中黄金的零碎份额。该银行还在尝试代币化存款。
在全球范围内，数字资产行业的监管仍然混乱且分散。欧洲已设法制定了一套统一的规则。然而，英国正在自行其是。那里承诺的“全面行为制度”，本应超越对洗钱和恐怖主义融资的检查，但仍有相当距离。美国正在拆除其敌对的执法制度，尽管SEC工作组引入新监管框架的最终建议尚未出台。
即使在亚洲内部也存在差异。新加坡根据支付服务法处理加密货币相关活动，而香港则选择聚焦于交易环节。自2018年发布概念框架起，香港决定向有意接受类似传统券商或自动化交易场所监管的在线平台发放牌照。只要这些平台促成明确属于证券类代币的交易，即符合资格。
一旦获得牌照，平台需向香港证监会负责，排除可疑客户并将客户资产与自有资金隔离。这些规则适用于全部业务，而不仅限于监管机构能在法庭上证明属于证券或期货合约的代币。
资金混同问题在2022年山姆·班克曼-弗里德的FTX数字资产帝国崩盘事件中扮演了重要角色。正因如此，香港监管机构受传统金融保障措施启发，对机构级托管制度的重视即便对散户投资者也至关重要。
2020年，香港上市公司OSL集团旗下平台获得香港首个牌照，可在受监管环境下为机构与专业投资者提供加密货币服务。时任OSL首席信息官的乌斯曼·艾哈迈德深度参与该过程。“证监会态度非常开放，“现居伦敦的Zodia Markets首席执行官艾哈迈德表示（该公司是OSL与渣打银行创新部门SC Ventures的合资企业），“他们调整了证券框架以涵盖数字资产，这对我而言过去是——现在仍是——一个有益的起点。”
自那时以来，已有更多进展。2023年，香港发布了两份通告：监管机构将把数字资产视为带有代币化包装的传统证券。常规规则将适用。中介机构需对底层产品、发行人以及将债券或基金转化为代币所采用的技术进行尽职调查。在向缺乏中央权威的公共网络提供代币前，它们还需采取额外预防措施。
OSL的牌照范围得到扩大——现在该公司也可向零售客户推销比特币和以太币。这个亚洲金融中心目前拥有10家此类持牌平台，另有数家申请者正在排队。专注于中东的Zodia Markets（其CEO从阿布扎比与我通话）有一家姊妹公司Zodia Custody，在香港提供数字资产托管服务。Ahmad表示，下一步需要香港的机构与海外对手方开展业务，并让受其他司法管辖区监管的中介机构为这个中国特别行政区的客户提供服务。
传统金融的齿轮已充分润滑，足以实现这一目标而无需推高合规成本。在区块链世界，需要监管机构之间的积极协作来消除粗糙边缘。
在当前高利率环境下，没有企业财务主管愿意错失盈利机会。如果中介机构能将即时外汇交易中降低结算风险带来的收益传递给企业，跨国公司都渴望尝试虚拟货币。但分布式账本技术的效率必须与传统金融的可靠性相结合。换言之，不能对机构级安全保障做出任何妥协。这正是香港的立场，其合理性足以让全球接受。
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