欧洲银行预警美股恐进一步下跌 与华尔街观点相左——彭博社

这种分歧凸显了在市场对经济增长和通胀轨迹缺乏明确答案时，投资预测的困难。

摄影师：杰森·奥尔登/彭博社关于股市的观点正在形成地域性分歧，欧洲银行比普遍乐观的美国同行更为谨慎。

瑞士的瑞银集团和英国的汇丰控股周二警告称，随着经济风险加剧，美国股市可能进一步下跌。瑞银认为标普500指数可能再跌约8%，而汇丰则将美国股票评级连降两级。

这与摩根大通和摩根士丹利等华尔街巨头的观点相左。近日，这些美国主要银行推测近期股市抛售的最严重阶段可能已经结束，摩根大通策略师预测再次出现动量逆转的风险较低，摩根士丹利则认为存在推动"可交易反弹"的顺风。

这种分歧凸显了当前投资预测的困难——市场对特朗普总统关税政策的长期影响（预计4月2日生效）缺乏明确判断，而经济增长轨迹和通胀前景又充满不确定性。

“我们最关注的是这些异常高度不确定性在4月2日后完全消失的概率——这个概率似乎相当低，“汇丰首席多元资产策略师马克斯·凯特纳在给客户的报告中写道。他补充说，持续的关税杂音可能蔓延至美国领先指标和硬经济数据的"更糟糕"读数。

就这一点而言，世界大型企业联合会数据显示，由于关税威胁升级引发对物价上涨和经济疲软的担忧，美国3月消费者信心指数跌至四年最低水平。而美国银行周二公布的数据显示，客户八周来首次净卖出美股。

同步移动

去年大部分时间里，市场预测者同步上调了对美股的预期，追逐着推动标普500指数屡创新高的涨势。但该指数从2月高点快速下跌10%令他们措手不及，引发了关于股市下一步走向的争论。

当然，随着白宫近日暗示将对下周生效的关税采取更精准的调控措施，基准指数已出现反弹。然而最终结果仍充满不确定性——美国加征的关税很可能引发目标国家的对等反制，使得经济影响几乎无法预测。加之市场担忧持续两年的人工智能热潮可能已走到尽头（至少现阶段如此），这进一步加剧了股市的风险情绪。

投资者对股市的信心已被反复无常的关税计划所引发的波动动摇，这也解释了为何近期逢低买入带来的反弹都难以持续。

这正是汇丰认为需保持谨慎的部分原因。瑞银首席策略师巴韦贾指出，经济数据已显现明显预警信号，标普500指数可能暴跌至5300点低位。该指数目前仍在5750点上方交易。

延伸阅读：
* 瑞银首席策略师：消费放缓将冲击标普500指数 * 汇丰凯特纳因增长风险两度下调美股评级 * 华尔街观察：美股最惨烈抛售或已结束 * 摩根士丹利威尔逊：美股将再度领跑市场

然而，很少有华尔街公司预测会出现更大幅度的下跌。高盛集团和Yardeni Research已经下调了对标普500指数的预期以反映此次回调——但他们仍预计会有上涨。

即使在调整后，彭博追踪的策略师们对2025年底的平均目标点位仍为6,539点，这意味着到12月时，将比周一收盘的约5,767点上涨13%。最低预测来自Stifel Nicolaus & Co.，为5,500点，最高预测来自Oppenheimer & Co.，为7,100点。