双线资本的谢尔曼在关税搅动债市之际采取防守策略 - 彭博社

杰弗里·谢尔曼

摄影师：乔·布格莱维奇/彭博社双线资本的杰弗里·谢尔曼对试图应对关税威胁和经济担忧的债券投资者提出了一条建议：现在不是大举行动的时候。

谢尔曼在拉斯维加斯交易所会议的间隙表示，目前尚不清楚消费者和劳动力市场将如何应对唐纳德·特朗普总统提高美国贸易伙伴关税可能带来的更高通胀。在情况更加明朗之前，他在上个月“去风险化”后倾向于选择期限较短、质量较高的信贷。

“我认为现在稍微采取防御性策略是正确的，”双线资本副首席投资官谢尔曼说，该公司在2024年底管理着920亿美元的资产。“我认为是时候重新思考了，我不认为现在是极端冒险的时候。”

“猜怎么着？如果你留一些钱在桌上，也没什么大不了的。我们在过去两年里赚了很多钱，”他补充道。

唐纳德·特朗普总统快速变化的关税政策使10年期国债收益率今年最高达到4.8%，最低跌至4.1%，交易员在经济增长放缓和通胀上升的担忧之间摇摆不定。这种波动已经波及公司债，导致投资级和高收益债券的利差扩大，而过去一年它们大多在收窄。

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谢尔曼看好那些受关税威胁影响较小的固定收益领域，如能源和科技板块。另一方面，他避开了医疗保健行业，鉴于该行业高度依赖政府合同（而特朗普一直在削减这类合同），当前形势看起来"相当危险"。他估计10年期国债收益率的合理价值可能在4.5%左右，而目前约为4.3%。

“我们只能观察消费者和劳动力市场将如何应对这些变化，目前没有人知道答案，“谢尔曼表示，“当你不确定时，就不要下重注。尽量保持在安全范围内。”