SailPoint（SAIL）面临科技板块波动中的盈利考验——彭博社

该股在2月上市首日即告下跌，尽管较本月早些时候触及的低点已回升约24%，但仍较发行价低约2.4%。

摄影师：Yuki Iwamura/彭博社SailPoint公司在科技板块动荡时期重返公开市场，但投资者寄望其即将公布的业绩能扭转局面。

这家安全软件公司的股价自2月首次公开募股以来持续下滑，随着投资者应对关税风险和更广泛经济放缓的迹象，该板块普遍遭遇抛售。尽管市场对SailPoint长期增长前景普遍乐观，但这一不明朗背景——加上其估值高于许多同行——可能继续拖累股价。

该股在2月上市首日下跌，尽管较本月早些时候触及的低点已回升约24%，但仍较发行价低约2.4%。同期追踪网络安全公司的交易所交易基金下跌6.5%。根据彭博汇编数据，SailPoint于2022年被Thoma Bravo以69亿美元交易私有化，目前该私募股权公司控制其绝大多数股权。

彭博数据显示，SailPoint募资13.8亿美元，成为自ARM控股公司2023年上市以来美国最大规模科技IPO。这是过去几年少数科技IPO案例之一，不过多数上市企业因被视为受益于人工智能热潮而获得投资者追捧。数据显示，自2021年底以来，仅17家科技公司通过美国IPO募资超1亿美元。

这家网络安全公司跻身今年美国最大规模IPO之列，尽管多数大型IPO表现不佳。数据显示，美国十大IPO中有七家目前处于亏损状态，为试图从三年低迷中复苏的市场蒙上阴影。

SailPoint将于周三开盘前公布第四季度财报。其业绩展望备受关注，因其招股书中已披露部分第四季度指标——包括软件即服务业务的年度经常性收入。

摩根大通分析师Brian Essex指出：“2026财年的初始指引可能偏保守，但仍可能显示ARR、盈利能力和自由现金流超出市场预期。“他补充道：“SailPoint的盈利和自由现金流利润率改善正在全面展开，我们有望看到这种增长势头延续至2026财年。”

摩根大通指出，在埃隆·马斯克领导美国政府大规模削减成本的背景下，该公司联邦业务存在风险，但预计该业务仍将保持韧性。

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分析师们普遍持乐观态度，彭博追踪的机构中超过70%建议买入该股，当前股价较平均目标价低20%。

美国银行最新报告强调多重因素可能推动未来几年收入增长超20%，特别指出身份安全"将持续发展为网络安全的关键支柱”，并认为SailPoint在550亿美元的可寻址市场中"占据有利地位”。

尽管该公司的估值高于SaaS同行，但美国银行分析师Tal Liani指出，其交易价格仍较CyberArk Software Ltd存在折让，暗示当前是一个具有吸引力的入场时机。