私募股权公司EQT在法国因Colisee和Cerba问题受挫——彭博社

Edward Clark, Constantine Courcoulas

2025-03-25

摄影师：帕夫洛·贡查尔/SOPA Images/LightRocket/Getty Images 欢迎来到边缘地带。我们是驻伦敦记者爱德华·克拉克和康斯坦丁·库库拉斯，正在追踪瑞典私募股权公司EQT的医疗保健领域投资。我们还将带来23andMe、Plenty Unlimited及佳兆业的最新动态。点击此链接订阅。欢迎将反馈与线索发送至[email protected]。

风险赌注

EQT刚在亚洲取得重大胜利，但这家瑞典私募机构正面临本土市场的麻烦。

其在法国的两大医疗旗舰投资——养老院运营商Colisee与实验室集团Cerba——近几个季度表现不佳，引发债权人担忧。

Colisee的事态发展迅速。这家2020年被EQT通过控股收购的企业，正面临流动性短缺与会计问题，被迫延迟付息并重新审计多年财报。

科利赛贷款价格暴跌

来源：彭博社

据知情人士透露，科利赛12亿欧元B类定期贷款的债权人本周早些时候在一次电话会议上认识了新任首席财务官。奥利维尔·米奥将接替埃里克·德朗克桑，后者上任还不到六个月。

知情人士称，科利赛本月早些时候告知债权人，已要求对其2023年和2024年财务账户进行独立审查。由于资产出售延迟和现金流不佳导致流动性吃紧，该公司还被迫请求贷款方允许其推迟4月到期的定期贷款利息支付。

科利赛和EQT的代表均拒绝置评。

这家养老院运营商上周被穆迪评级进一步下调至垃圾级。穆迪表示，由于会计差异、房地产出售延迟以及循环信贷额度可用性降低，科利赛去年的运营业绩显著恶化。

魁北克储蓄投资集团、泰什内家族和管理层持有该公司少数股权，该集团是欧洲第四大私营养老院运营商。

而科利赛并非EQT在法国唯一的问题资产。这家私募股权公司2021年收购实验室检测公司Cerba曾是当年最热门的医疗健康交易之一，但此后情况急转直下。

穆迪数据显示，新冠疫情检测需求激增使这个曾经分散的小众行业迅猛发展，而Cerba是该领域的大型整合者，在2020至2022年间斥资超30亿欧元收购其他实验室公司。

但如今增长势头陷入停滞，令Cerba等高负债企业承压。实验室固定成本高昂，工资通胀又侵蚀利润。更棘手的是，由于行业监管严格，实验室的定价能力有限。

这一切将Cerba逼至紧要关头，EQT目前正为其约40亿欧元债务寻求解决方案。

高度警戒

信贷投资机构Strategic Value Partners创始人维克多·科斯拉警告，在多年自满后，债务市场正面临"清算时刻"。
印尼已开始将顶级国企所有权转移至新主权财富基金Danantara。
意大利央行对橡树资本旗下的Banca Progetto启动特别管理程序，并任命独立经理人运营。
尽管许可证明确禁止此类付款，拜登政府仍秘密批准雪佛龙向委内瑞拉政府支付数亿美元。

垂直农业最新动态

一家曾吸引杰夫·贝索斯、软银集团和沃尔玛投资的垂直农业初创公司，在资金枯竭后成为最新申请破产的种植企业，乔纳森·兰德尔报道。

Plenty Unlimited于周日提交第11章破产申请，表示与其他试图颠覆绿叶蔬菜和其他农产品种植的初创公司一样，其最后一次股权融资是在2022年。该公司称其资本市场融资渠道受限，并将无法支付部分供应商款项、暂停弗吉尼亚州草莓农场建设及裁员归咎于"宏观经济因素"。

Plenty Unlimited位于南旧金山的标识。摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社该公司仍获得软银和One Madison Group等投资方的财务支持，这些机构承诺提供高达2100万美元资金用于第11章破产程序。Plenty表示可能围绕其尖端草莓农场进行业务重组，或通过第11章程序出售公司。

Plenty成为近年来又一家申请第11章破产的垂直农业企业。

危机边缘笔记

DNA检测公司23andMe于周日申请破产，计划出售公司，并可能在法院监督的拍卖会上出售所有客户的个人信息，Steven Church和Jonathan Randles报道。在拟议的出售规则中，公司指出其有权出售这些详细信息。加利福尼亚州和康涅狄格州的最高执法官员于周一发布了消费者警报，提供了23andMe客户如何删除其基因信息的指导。一些客户在社交媒体上发帖称，由于用户试图删除数据，公司的网站和应用程序运行速度比平时慢。

公司表示，计划在破产和拟议的拍卖期间保留所有客户政策。

根据法庭文件，总部位于硅谷的23andMe将继续向投资者推销自己，目标是在5月7日前至少获得一份有约束力的报价。这一截止日期由贷款人设定，他们正在寻求法院批准向23andMe贷款高达3500万美元以资助其破产。

数据一览

深度困境

尽管重组取得进展，复苏预期仍然低迷

来源：彭博社

大约三年后佳兆业集团违约，其离岸债务重组终于达到了一个关键里程碑，Pearl Liu和Trista Xinyi Luo报道。

周一，香港高等法院法官陈静芬 批准了该公司的提案——这标志着这家曾风光无限的开发商迈出了重要一步，它曾是中国信贷市场繁荣时期的象征。

尽管裁决并未像大多数其他中国开发商那样在上周五的制裁听证会后立即宣布，但这实际上确认了佳兆业长达一年的债务谈判取得成功。下一步的重大举措将是实施计划，包括发行新票据和可强制转换为新股的可转换债券。

这一裁决出台之际，包括世茂集团控股和远洋集团在内的其他主要开发商最近也获得了法院对其债务计划的批准。这引发了谨慎乐观情绪，认为中国房地产债务危机可能正在趋于稳定。

然而，其他案例表明，前路依然漫长。

融创在2023年完成了境外债务重组，大约在其美元债券违约一年后，该公司周一在一份文件中表示，已开始第二轮境外债务重组。这一宣布标志着曾被视作中国开发商快速解决债务问题典范的案例遭遇了挫折。

“考虑到当前市场状况远低于先前离岸债务重组方案制定时的预期，公司将根据实际情况寻求更全面的离岸债务解决方案，”孙宏斌主席在文件中表示。

与此同时，尽管政府努力重振房地产行业，中国2月新房价格加速下跌。政策制定者持续应对行业低迷，通缩压力和不断升级的贸易战加剧了国家经济挑战。