汇丰考虑外包部分交易业务以提高回报率——彭博社

汇丰控股有限公司正考虑将其庞大的交易业务部分外包，因管理层难以证明为追赶规模更大的竞争对手所需的技术投资是合理的。

据知情人士透露，这家欧洲最大的银行已就将其部分固定收益交易订单流导向外部做市商进行了初步讨论。其中两位人士表示，此举将使汇丰节省与全球各地交易台运营相关的数百万美元IT成本。

汇丰CEO祈耀年(Georges Elhedery)。摄影师：Paul Yeung/彭博社知情人士称，汇丰对与Citadel Securities和Jane Street Group等公司达成协议持开放态度。因讨论非公开信息而要求匿名的知情人士表示，该行内部讨论尚处于早期阶段，不能确定最终会达成协议。

汇丰、Citadel Securities和Jane Street的代表均拒绝置评。

汇丰考虑此类交易的意愿表明，即便是华尔街业务规模庞大的系统重要性银行（该行运营着全球最大的债务资本市场团队之一）也难以进行必要的技术投资以在交易领域展开有效竞争。

由亿万富翁肯·格里芬创立的做市商Citadel Securities一直在开发此类交易服务的构想，彭博社于7月首次报道了这一消息。根据这些初步计划，做市商将负责交易台的核心业务——包括技术、分析和订单执行——而银行将继续与客户打交道。

据知情人士透露，简街公司也正在与部分银行商讨提供类似服务。该公司对此类合作安排的兴趣此前未被报道过。

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此类合作将成为最新迹象，表明即便是全球最大型银行也缺乏与城堡证券、简街等机构竞争的规模优势，更遑论摩根大通、高盛集团和摩根士丹利等传统竞争对手。

份额流失

如今两家做市商都在扩大交易份额。例如城堡证券目前处理着美国超三分之一的上市零售股票交易。文件显示，简街2023年在北美股票市场活动中的占比从上年7.7%升至10.4%。

波士顿咨询集团报告显示，这类非银行流动性提供商的全球市场收入份额在短短六年内翻倍至26%。

与此同时，传统贷款机构的整体交易流份额持续下滑。

彭博智库数据显示，欧洲银行受冲击尤为严重，其全球交易收入份额过去八年下降10个百分点至29%。分析师发现汇丰银行是期间表现最差的机构之一。

“欧洲投行，尤其是法国兴业银行和汇丰银行，需要削减成本以保护利润，因为它们可能将1670亿美元交易收入市场的更多份额让给美国竞争对手，”彭博智库分析师菲利普·理查兹和乌扎尔·昆迪在给客户的报告中指出。

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汇丰内部高管认为，与城堡证券或简街资本合作不仅有助于降低成本——这是新任首席执行官祈耀年扭转银行颓势计划的核心原则——还能让客户获得更优交易报价。

但知情人士透露，他们担忧这可能削弱其在某些领域的竞争力，比如被祈耀年列为增长重点的机构经纪业务。

近年来，正是这些融资业务支撑着多家银行的收入增长。例如高盛财报显示，2020至2024年间其市场部门几乎全部收入增长都来自融资业务。

对做市商而言，与汇丰达成协议将是重大胜利。城堡证券高管最初预计，这类服务主要会吸引缺乏规模优势的中型银行。

近期重组

自9月上任以来，祈耀年对汇丰旗下缺乏竞争规模或足够回报的大型业务果断挥动改革利斧。例如该行近期宣布将关闭在美、英及欧洲大陆的所有并购与股票承销业务。

“我们正在进行的成本重新分配，主要涉及两个领域，一个是规模较小、实际上影响不大的业务，”首席财务官帕姆·考尔上个月在与分析师的电话会议上表示。“还有一些业务在盈利能力方面并不显著，正如我们在投行业务中提到的那样。”

投资者对埃尔赫德里的重组举措给予了积极回应：自他掌舵以来，这家总部位于伦敦的银行股价已上涨超过30%。本月，其股价更是逼近2001年1月创下的历史高点。