华尔街对土耳其的拥抱在30分钟内瓦解——彭博社
Kerim Karakaya, Donal Griffin, William Shaw
上周三，当华尔街投行和对冲基金与一位土耳其顶尖经济学家在伊斯坦布尔会面时，他们本准备听取该国经济稳定性改善的报告。随后他们瞥见了手机推送。
由于当天早晨伊斯坦布尔市长埃克雷姆·伊马姆奥卢——总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安的最大政敌——被拘留的消息发酵，土耳其里拉对美元汇率暴跌。知情人士透露，这场由德意志银行组织的会议聚集了千禧年合伙公司、格拉梅西基金等机构客户，与会者震惊不已，目光无法从交易屏幕上移开。
雷杰普·塔伊普·埃尔多安摄影师：Oliver Bunic/彭博社尽管经济学家继续进行分析演示，在场宾客却始终等待土耳其国有银行启动美元抛售——这是土耳其央行支撑里拉的惯用手段。但预期中的干预并未出现。
约半小时内，全球投资者疯狂抛售里拉，导致其汇率暴跌10%至历史新低。某华尔街顶级银行的交易员估算，伦敦时间上午9点前已有约50亿美元等值的里拉完成换手，达到早间平均交易量的十倍。另有消息称当日资金外流规模接近100亿美元。
这场动荡很快蔓延至更广泛的市场，土耳其银行业股票指数创下自2013年以来最大跌幅，10年期国债收益率突破33%。
对土耳其财政官员而言，过去一周堪称重创。他们过去两年间一直致力于维护经济稳定，说服华尔街投资者忽略该国过往的动荡历史，押注其货币和主权债务。
但经过那混乱的半小时后，这些努力大多付诸东流。
“一旦出现如此剧烈的波动，市场信心的恢复需要时间，“纽约杰富瑞金融集团外汇主管布拉德·贝彻特表示，“关键取决于央行如何应对，以及埃尔多安是否试图干预。若强行管控将带来坏消息，希望这种情况能够避免。”
延伸阅读：土耳其拘留埃尔多安头号政敌引发市场崩盘
德意志银行和千禧年银行的发言人拒绝对此次会议置评。格拉梅西基金发言人也未回应会议详情，但在邮件声明中表示"该机构惯于应对政治与市场波动，近期事件未造成恐慌”。
‘最后一根稻草’
随着伊马姆奥卢上周末被正式逮捕，土耳其市场本周再度如履薄冰，里拉重启跌势。
数十万土耳其人在周末抗议伊马姆奥卢被拘留，无视伊斯坦布尔、安卡拉和伊兹密尔省长下达的禁令。埃尔多安对此回应称，警告主要反对党——共和人民党（CHP）——此类示威活动将不被容忍。
一名抗议者在伊斯坦布尔的示威活动中举着标语，此前埃克雷姆·伊马姆奥卢被拘留。摄影师：凯雷姆·乌泽尔/彭博社阅读更多：土耳其抗议者无视禁令，集会声援被拘留的埃尔多安对手
知情人士表示，投资者此前预计，如果伊马姆奥卢被拘留，里拉将会下跌。很少有人比这位54岁的政治家更受欢迎，他原本定于周日被提名为共和人民党的总统选举候选人。土耳其的下一次总统选举定于2028年举行，但根据宪法，71岁的埃尔多安被禁止再次参选。
最近几周，随着土耳其当局加大对反对派人物的打击力度，紧张局势加剧，里拉已经贬值。
“他在政治舞台上如此显眼和突出，显然是击败埃尔多安的热门人选之一，”贝希特尔说。“这有点像最后一根稻草。”
然而，令他们措手不及的是下跌的突然性，知情人士表示。
惊人的速度
多年来，对冲基金和其他机构投资者一直被引导相信，如果土耳其真的出现危机，该国拥有足够的美元储备，当地银行可以出售这些储备以防止里拉暴跌。
这就是交易员们周三早上所等待的。
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埃尔多安头号对手被捕对土耳其意味着什么
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观看：土耳其总统埃尔多安的头号对手被捕引发了货币暴跌和十多年来最大规模的街头抗议。乌古尔·伊尔马兹解释了这对该国意味着什么。
但知情人士表示，土耳其国有银行已经用尽了与离岸贷款机构的每日信贷额度——这使得里拉在那关键的半小时内变得脆弱。
知情人士称，对冲基金从伦敦时间7点开始加大抛售力度，将里拉兑换成美元。一位要求匿名的伦敦新兴市场对冲基金员工大约在那个时候登上了地铁，当时汇率显示1美元仅值36里拉多一点。当他回到地面时，汇率已飙升至40里拉以上。
### 急剧逆转
此次抛售与过去两年的市场表现形成鲜明对比。
由于土耳其非传统经济政策和政治动荡导致多年不稳定，华尔街银行、对冲基金和其他资产管理公司曾逐渐回避该国市场。然而数据显示，在财政部长穆罕默德·希姆谢克及其通过高利率抑制通胀、维持里拉稳定的政策吸引下，外国投资者自2023年以来已逐步回归，抢购了约300亿美元的土耳其股票和债券。
穆罕默德·希姆谢克摄影师：克里斯托弗·派克/彭博社投资者尤其青睐利差交易，即借入低利率货币后投资于另一种货币的高收益资产。只要第二种货币不暴跌，该策略就能获利。去年土耳其里拉的利差交易回报率超过30%，堪称全球最佳之一。
这类利润促使投资者更频繁地造访土耳其。据彭博社当时报道，对冲基金Kirkoswald Asset Management创始人格雷格·科菲9月曾与该国银行家和经济学家会面以测试投资构想。
根据摩根大通分析师的数据，套利交易的规模在周三抛售前已激增至超过300亿美元。知情人士透露，当天该交易的资金外流超过100亿美元，可能导致投资者损失数亿美元。
Vontobel资产管理公司新兴市场债券投资组合经理卡洛斯·德索萨表示，套利交易"表面看似稳定”，实则伴随高风险。
“任何参与两位数高额套利交易的人都应做好波动准备，“德索萨说，“高收益永远对应高风险，天下没有免费午餐。”
稳定性观察
部分投资者将本周抛售视为短暂波动。只要埃尔多安继续支持西姆谢克团队及其对土耳其经济的正统政策，稳定性将得以维持。
“我们认为土耳其当前局势是暂时挫折，“品浩投资新兴市场全球固定收益联席主管安德斯·费格曼表示，“重建投资者信任需要时间，若因少数政治失误前功尽弃代价太大。”
其他人则持保留态度。
“短期影响确实存在，“巴黎法国兴业银行外汇策略主管基特·朱克斯指出，“这是曾极受欢迎的交易。市场猝不及防，短期内不会重返。”