富达、嘉信理财阻止贝莱德和德克萨斯资本ETF订单——彭博社

过去几年投资者纷纷涌入货币市场，很大程度上是由于美联储激进的加息周期。

摄影师：Michael M. Santiago/Getty Images富达投资和嘉信理财集团正在禁止客户在其交易平台上投资货币市场ETF，这对金融巨头来说是一个不寻常的举措，它们通常允许轻松投资已在交易所交易的基金。

这两家公司正在阻止购买贝莱德公司和德州资本提供的三只交易所交易基金，这些基金是首批以ETF结构跟踪国库券和其他政府支持债务等货币市场证券的基金。

这些新基金直接挑战了共同基金提供商，后者长期以来一直是货币市场产品的重要参与者。仅富达和嘉信就管理着数万亿美元的货币市场资产，本月，嘉信提交了推出自己的政府货币市场ETF的计划。

嘉信的一位发言人表示，这一决定符合该公司“长期以来的做法”，即只提供嘉信关联的货币市场共同基金，而富达的一位发言人表示，这是该公司“普遍限制”第三方货币市场共同基金政策的延伸。

然而，这一举措之所以引人注目，是因为像嘉信理财和富达这样的交易平台通常不会限制交易所交易基金（ETF），即使这些基金与现有的内部产品存在竞争。

“我从未在其他ETF上见过这种情况，”安克星财富（Ankerstar Wealth）的首席投资官迈克·扬克曼（Mike Younkman）说道。该公司管理着约1.1亿美元的资产，曾为其咨询客户投资德克萨斯资本的MMKT基金。他表示，“今年早些时候，该基金在嘉信理财平台上进入了仅限卖出模式，这让我感到失望，可能是因为他们推出了竞争产品。”

由于平台禁令，扬克曼的公司清空了其MMKT头寸，并将客户资产转回货币市场ETF开始交易前持有的短期债券ETF。他表示，这一举措带来了一些操作上的麻烦，但最终不应影响投资者的回报。

这一限制凸显了ETF的增长以及将更多新颖策略引入基金的竞赛如何在资产管理领域引发了更多竞争，并为寻求分销基金的发行方带来了新的挑战。

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在通过税收高效工具实现策略民主化的旗帜下，ETF发行商得以相对轻松地在富达和嘉信这两家美国最大券商平台上市产品。但随着ETF规模扩大，这种上市便利正在改变。去年富达对部分ETF公司征收新费用，作为在其庞大平台上挂牌和维护产品的对价。这一最新动向令部分投资者措手不及。

“他们突然宣布禁止购买这款产品实在令人震惊，“Beacon Harbor财富顾问公司CEO兼CIO杰里米·英格拉姆表示，他此前曾为咨询客户投资MMKT，“这又不是什么另类投资——不过是货币市场基金。”

德州资本银行在声明中称"嘉信和富达限制客户购买MMKT的行为令人遗憾且意外”，并补充该基金"仍是投资者管理现金的重要工具，我们认为应该像投资者购买任何纽交所上市证券一样开放交易”。

贝莱德发言人指出，该公司的iShares货币市场ETF"以ETF的便利形式提供了专业级现金管理策略，为投资者带来更多选择与灵活性"。

过去几年投资者蜂拥至货币市场，主要源于美联储激进加息周期将短期利率推高至5%以上。尽管美联储已开始放松货币政策，这些利率仍具足够吸引力，持续推动资金流向货币市场基金——其资产规模近期刚创下逾7万亿美元的历史新高。

货币市场基金资产规模创历史新高

来源：投资公司协会

美联储政策制定者上周连续第二次会议维持关键基准利率不变，主席杰罗姆·鲍威尔表示在经济不确定性下央行不急于调整借贷成本。

富达管理的注册货币市场基金资产约1.5万亿美元，而嘉信理财则管理约6500亿美元。

德州资本的基金是首只遵循所谓2a-7规则的ETF——该条款源自1940年代证券交易委员会监管货币市场基金的法律。今年二月，贝莱德紧随其后推出了政府货币市场ETF和优质货币市场ETF。这些ETF无需维持1美元的稳定资产净值，意味着投资者可能面临一定的下行风险。

德州资本的基金去年吸纳约4000万美元后，今年资金流入相对较少。贝莱德的优质货币市场基金自二月推出以来已吸纳约4300万美元资金流入，其政府型产品则净吸纳800万美元。