威尔逊（摩根士丹利）：表现优异的美国股票 - 彭博社

2025年3月19日星期三，美国纽约证券交易所(NYSE)交易大厅内，一名交易员正在工作。图片来源：Michael Nagle/Bloomberg摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊等人指出，美元走弱将改善美股盈利前景，可能逆转今年初以来全球市场的大规模轮动。

标普500指数本月进入技术性回调，较2月高点下跌逾10%。尽管近期小幅反弹，年内仍累计下跌3.6%，而欧洲斯托克600股票指数同期涨幅超过8%。

但威尔逊团队认为，这种态势可能在"中短期内"发生转变。

他们表示：“美股相对发达国际股市的表现可能重新占优。“美元贬值"将为美国企业盈利修正提供顺风”，促使资金回流美国。彭博美元现货指数较1月峰值已下跌3.8%。

投资者已创纪录地削减美股持仓。美国银行3月调查显示，在乐观预期欧洲地区财政扩张将释放数千亿国防和基建支出的背景下，资金正大举转向欧洲股市。

美国盈利前景黯淡的背后是这一轮动。根据花旗集团的一项指数，自年初以来，分析师的降级数量已超过上调。但威尔逊表示，已有迹象表明这一趋势正在转变。

他表示，推动去年反弹的所谓"七巨头"的盈利调整可能已接近0%的底部，这可能有助于吸引资金回流美国。

“我们看到资金轮动至国际市场的原因之一是，美国股市中高质量龙头企业群体的表现开始落后，“威尔逊说。“因此，如果这个群体恢复相对优势，我们可能会看到资金轮动回美国。”

该团队认为标普500指数从5500点左右有"可交易反弹"的空间，该指数本月几乎触及这一水平。策略师写道，超卖动能指标、季节性表现改善和季度末资金流动也将支撑反弹，尽管波动性可能持续存在。

原文来源：摩根士丹利威尔逊认为美股将再次跑赢