乐观主义要，玫瑰色眼镜不要：今日五大话题——彭博社
Mark Schroers, Jenni Thier, Annika Reichelt, Stephan Kahl, Alexander Kell
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德国处于不稳定的复苏轨道上
不久前，欧元区经济还普遍被悲观情绪笼罩，而美国则显示出进一步复苏的迹象。但最近情况发生了显著变化：德国和欧洲在国防和基础设施方面大幅增加支出的前景激发了国内的乐观情绪，而美国则越来越多地讨论“特朗普衰退”——由总统唐纳德·特朗普政策引发的经济衰退。
周一公布的采购经理人指数由标普全球发布，涉及德国和欧元区，与这一新趋势相符。3月份私营部门经济活动再次小幅加速，预示第一季度将继续增长。尤其令人惊喜的是，饱受危机困扰的工业部门出现了强劲复苏，这可能会从数千亿欧元的额外政府支出中受益。
温斯托夫基地的联邦国防军士兵照片：罗尼·哈特曼/法新社/盖蒂图片社但与此同时，事实仍然是前景比以往任何时候都更加不确定，如果特朗普下周具体实施针对欧盟和其他国家的关税计划，新的麻烦可能即将到来。同样，结构性障碍如国际竞争力下降和技术人才短缺，仍使企业和家庭保持谨慎。在这方面，政策制定者仍需承担责任。尽管有理由对经济前景稍显乐观，但还远未到可以盲目乐观眼镜的时候。
今天可能影响市场参与者的话题，由Jenni Thier、Annika Reichelt、Stephan Kahl和Alexander Kell为您报道：相互关联、赢家与输家、青年与科技、新上任的CEO，以及：格陵兰的私事。
相互关联
尽管债券投资者因德国的支出计划而长期担忧新债务的泛滥，德国金融局今日首次确认，计划在第二季度从金融市场筹集925亿欧元。自候任总理弗里德里希·梅尔茨宣布大规模借贷计划用于军备扩张和基础设施现代化以来，德国的借贷成本急剧上升。货币政策的展望显示出缓解的迹象。根据欧洲央行董事皮耶罗·奇波隆的说法，进一步宽松的理由增加了。在接受《扩张报》采访时，他提到了更低的能源价格、欧元的升值、更高的实际利率以及与美国的贸易紧张局势升级的风险。根据现有数据，通胀目标“可能会比我们最近的预测更早实现”。与此同时，德国增加军备和基础设施支出也可能重振意大利的工业。工业部长阿道夫·乌尔索向《金融时报》表示，该国北部的工业区与德国制造商有着紧密的联系。在欧洲债券市场，今日对德国国债的卖出兴趣略占上风。投资者对意大利国债要求的风险溢价略有下降。
赢家与输家
拜耳在农达事件中再遭挫败。美国陪审团判决这家农业与制药巨头向一名原告支付21亿美元赔偿，该原告将自身罹患癌症归咎于使用这款除草剂。周五晚间的判决包含6500万美元损害赔偿及20亿美元惩罚性赔偿。拜耳表示将提起上诉。周一早盘，这家勒沃库森企业的股价一度暴跌近9%。而RWE则逆势上涨约4%，此前Elliott Investment Management收购了其约5%股份。这家激进派投资者认为存在"极具说服力的机会"大幅扩展并加速现行股票回购计划。SAP股价涨幅超2%：这家沃尔多夫公司由此达到3140亿欧元市值，超越丹麦药企诺和诺德成为欧洲市值最高上市公司。得益于云计算业务成功，这家德国DAX指数成分股企业过去十二个月股价累计上涨约40%。同期诺和诺德股价则下跌超40%。
SAP取代诺和诺德登顶欧洲市值冠军
来源：彭博社
青年与科技
中国金融科技企业蚂蚁集团已开始采用国产专用芯片训练AI模型。知情人士向彭博社透露，阿里巴巴集团和华为的技术在此领域已达到与英伟达H800显卡相当的成果，且具有20%成本优势。而韩国芯片开发商FuriosaAI据传已拒绝Meta Platforms提出的8亿美元收购要约。今年1月中旬，CEO马克·扎克伯格宣布2025年最高投资额将达650亿美元。Meta同时致力于自研芯片开发。这家Facebook母公司将人工智能技术应用于信息流排序和广告推送等环节。小米趁股价近期上涨启动融资计划。这家中国科技巨头拟通过股票发行筹集约50亿美元资金，用于强化电动汽车业务。
新总裁上任
DZ银行旗下基金公司Union Investment迎来管理层变动。现任董事会主席汉斯·约阿希姆·莱恩克将于明年四月卸任，继任者为董事会同事安德烈·哈格曼。“认识我的人都知道，退休后我依然不会闲下来”，莱恩克在领英上写道。他回顾了极为成功的财年——2024年公司管理资产规模首次突破5000亿欧元大关，税前利润更是攀升至12.4亿欧元创历史新高。不过对Union Investment部分客户而言，过去一年并不愉快。公司对其UniImmo Wohnen ZBI基金的全部房地产资产进行重新评估，导致份额价格下跌约17%，消费者权益保护组织认为这可能构成索赔依据。
格陵兰私访风波
本周美国政府代表计划访问格陵兰的行程引发争议。副总统J·D·万斯的妻子乌莎·万斯将于周四携儿子及代表团前往，据媒体报道美国国家安全顾问迈克·沃尔兹和能源部长克里斯·莱特也将同行。刚当选世界最大岛领导人的延斯-弗雷德里克·尼尔森批评此举"对格陵兰人民缺乏尊重"，因政府组阁谈判仍在进行期间不应安排正式会晤。美国总统特朗普自1月底就职以来多次表达对丹麦王国属地格陵兰的兴趣，其子小唐纳德·特朗普1月初刚完成访问。美方坚称这些访问均属"私人性质"，但格陵兰方面认为这是"纯粹的魅力攻势"。丹麦政府也高度关注事态发展，“我们非常重视此事”，丹麦首相梅特·弗雷泽里克森表示，“不能孤立看待这些访问与官方表态的关系”。J·D·万斯近期刚指责丹麦"不是好盟友"，若这意味着美国需"在格陵兰谋求更多领土利益"，特朗普必将行动。“他才不在乎欧洲人怎么嚷嚷。”