沙特阿拉伯银行计划在大型项目热潮前出售不良贷款 - 彭博社

沙特阿拉伯的银行正考虑剥离不良贷款，为关键十年内大规模基础设施投资做准备。

据知情人士透露，以沙特国家银行为首的该国银行正考虑通过证券化交易从资产负债表中清除不良贷款。他们表示首笔重大交易可能于年内完成，从而为被称为千兆项目的宏伟发展计划释放更多贷款空间。

此类交易前景——效仿阿联酋银行的类似操作——可能吸引更多专业债务基金进驻波斯湾地区。这也将助力银行在该地区经济多元化转型融资中扮演更重要角色，仅沙特"2030愿景"项目就需约1万亿美元资金。

“该地区银行迫切希望从恶化的风险敞口中释放资本，而成熟投资者正寻求收购这些资产，”协助构建此类交易的安理国际律师事务所合伙人哈里什·迈尔·哈尼夫表示，“在沙特，除了个别风险交易外，尚未出现重大不良贷款组合交易，但很快就会看到。”

沙特国家银行的发言人未就置评请求作出回应。

为处置不良贷款，银行通常将其打包成证券化票据并以低于账面价值的价格出售给投资者。此举可释放管理资源、降低法律成本，并确保银行遵守关于不良资产持有期限的监管规定。

信贷空间

由于沙特银行业不良贷款率较低，目前处置压力较小。沙特央行数据显示，截至去年第三季度末，沙特净不良贷款占资本比率为2.1%，占总贷款比率1.3%。该国既缺乏活跃的不良债务交易市场，当地监管政策亦未提供有利条件。

在国家大力推进多个超大型项目之际，这种转变将为新增贷款腾挪空间。

其中包括在尼尤姆地区建设名为"The Line"的无车城市。这个沙漠王国还将于2029年举办亚洲冬季运动会——需为此创建越野滑雪等赛事场地——继而承办2034年足球世界杯。

“巨型项目使得沙特银行将大量资金投入其中，这已开始影响其资本充足率和流动性指标，“迪拜律所Curtis, Mallet-Prevost, Colt & Mosle LLP合伙人Victoria Mesquita表示。虽然存贷比总体健康，但已"引发关于资产负债表清理工具的讨论”。

Neom开发项目效果图。来源：沙特阿拉伯2034年世界杯申办团队地区性银行将在这些项目的融资中发挥重要作用，知情人士表示。这需要当局转变态度，他们一直担忧外国投资者可能如何对待本地债务人。许多银行仍基于"名义借贷"向当地家族或显要人物发放贷款，这是该地区长期存在的做法。

“人们倾向于将不良贷款交易视为银行体系的负面新闻，“品诚梅森律师事务所民事欺诈与资产追回主管艾伦·希利表示，“阿布扎比已经出售了两批不良贷款，当时对全球影响也存在一些紧张情绪，但结果非常好——实际上没有产生真正影响。”

在阿联酋，阿布扎比商业银行2023年向戴维森·肯普纳资本管理公司出售了11亿美元坏账，随后又将3.57亿美元不良贷款组合出售给致同会计师事务所的专项基金。今年第一阿布扎比银行将价值约8亿美元的不良贷款组合出售给德意志银行。

监管支持

尽管海湾地区目前经济表现强劲，但大多数银行仍在努力处理与过去二十年该地区盛行的经济周期波动相关的遗留资产。

“随着利率下降和经济不确定性增加，银行将更加关注降低不良贷款比率，“Grant Thornton破产与资产回收团队的合伙人尼克·伍德和普拉尚·帕特尔表示。“我们预计未来12个月内将有更多资产组合进入市场。”

尽管如此，考虑到巨型项目的规模，出售不良贷款只是融资努力的一部分。彭博智库分析师埃德蒙·克里斯托表示，到2030年，沙特银行可能每年需要发行至少160亿美元新债务以支持王国的投资。

专家表示，该地区的监管机构一直希望银行处理表现不佳的资产，并提高银行体系的效率。但仍存在一些障碍，例如缺乏足够的可比数据来合理定价交易。

预计这些问题不会阻止不良债务交易加速的步伐。

“我们预计阿联酋的银行将进一步出售不良贷款，同时发现沙特阿拉伯日益增长的机会令人兴奋，“Davidson Kempner的董事总经理纳文·萨巴瓦尔表示，该公司收购了阿布扎比商业银行首个重要不良贷款组合。“我们预计将在2025年看到沙特阿拉伯的首笔不良贷款出售，“他补充道，并指出沙特阿拉伯更大的经济和银行业规模。