中国央行公布向银行拍卖一年期贷款的新方法 - 彭博社

中国央行公布了一种新的银行一年期贷款定价方法，这是政策制定者改革货币政策工具的最新举措。

中国人民银行在一份声明中宣布，银行将能够对其一年期贷款（即中期借贷便利）进行不同价格的投标。根据声明，从周二开始，符合条件的银行将能够为贷款支付不同的利率，并且每月贷款将以固定金额发放。

中国人民银行表示，这一转变将更好地满足金融机构的多样化需求，并保持银行体系的充足流动性。

因此，中期借贷便利将不再有单一利率，中国人民银行可能不会公布所有中标利率。这标志着央行在淡化中期借贷便利作为主要政策利率的作用方面又迈出了一步。过去一年，央行已转向更简单的框架，其中七天逆回购利率已成为预示政策方向的关键杠杆。

华侨银行外汇和利率策略主管Frances Cheung表示：“固定金额、投标拍卖是淡化中期借贷便利利率作为政策指导作用的又一步骤。现在，中标利率将通过价格发现过程确定，这也将帮助政策制定者评估市场需求和市场利率水平。”

中国央行调整操作方式后通过MLF实现流动性净投放

近期央行采用现券逆回购逐步替代中期借贷便利操作

数据来源：中国人民银行、彭博社

注：3月份国债购买和现券逆回购投放规模尚未公布

此次央行罕见提前预告，将于周二向市场净投放4500亿元流动性（约合620亿美元）。

本月共有3870亿元MLF到期，这意味着通过该工具将实现630亿元净投放。

这将是自去年7月以来首次实现净投放。此前一天（周一），央行在公开市场单日净回笼3460亿元，创2月以来最大规模。

近月来央行正加大运用现券逆回购这一新型流动性调节工具，其期限短于一年，逐步替代MLF操作。

与改革后的MLF类似，现券逆回购采用金融机构差异化报价招标方式，但未公布中标利率。

此次操作引发市场对央行流动性政策转趋宽松的预期。此前为抑制国债过热行情并缓解人民币贬值压力，央行持续收紧流动性，导致市场融资成本远超政策利率水平。

澳大利亚和新西兰银行集团高级中国策略师邢朝鹏表示，此次注资“暗示政策将从鹰派转向中性，以应对即将到来的关税冲击。”

中国人民银行在周五晚发布的货币政策委员会季度会议声明中重申，将在适当时候下调利率和银行存款准备金率。

央行还承诺从宏观审慎角度评估债券市场，表明其对政府债券集中交易相关金融风险的担忧。