咖啡机制造商曾押注价格会下跌——但他们错了 - 彭博社
Dayanne Sousa, Ilena Peng
星巴克首席财务官瑞秋·鲁杰里一月曾表示，与其他业务领域相比，超市渠道销售的产品将受到"更显著影响"。摄影师：赵成俊/彭博社押注咖啡豆价格下跌的烘焙商放弃了套期保值，如今消费者将为此买单。
当去年咖啡价格开始上涨时，那些通常通过期货市场对冲价格波动的企业改变了策略，赌注未来能以更优惠价格采购。但供应持续短缺导致价格不断攀升，迫使从JDE Peet’s NV到星巴克等企业不得不将成本转嫁给消费者。
目前，买家对冲活动的指标已跌至11年多来最低水平，烘焙商势必将飙升的成本转嫁给消费者——后者正支付着史上最高的咖啡价格。根据美国劳工统计局数据，二月份研磨烘焙咖啡均价创下每磅7.25美元的历史纪录。
延伸阅读：“现实情况是，价格显著上涨不可避免，”咖啡巨头JDE Peet’s NV首席执行官拉斐尔·奥利维拉在2月的财报电话会议上表示。星巴克首席财务官瑞秋·鲁杰里1月称，其超市渠道产品将比其他业务领域受到"更显著影响"。两位高管均表示预计涨价将抑制零售销量。
今年早些时候，由于最大生产国巴西遭遇干旱导致减产，咖啡价格飙升至历史新高。供应短缺使市场进入所谓"现货溢价"状态，近期合约价格高于远期合约。这导致库存持有成本过高，烘焙商被迫"现买现用"——以极小批量采购生豆并在最后时刻入市。资金紧张的贸易商也难以筹措资金将咖啡豆从产地运往消费地。
“烘焙商举步维艰，”巴西最大咖啡产区经纪人蒂亚戈·卡扎里尼表示，“其中部分企业此刻的运营成本可能已低于原料成本。”
与此同时，中小型烘焙商仍在回避期货市场。
拥有全美50多家门店的纽约品牌Gregorys Coffee曾用期货锁定近全部咖啡采购价。但首席执行官格雷戈里·扎姆福蒂斯表示，鉴于当前市场结构和高价位，“我们这种规模的企业大多认为套保时机不佳”。
StoneX集团公司的交易助理托马斯·阿劳霍表示，烘焙商正在等待市场进一步下跌后再进行新的对冲操作。“问题是，我真的不确定我们是否能等到那一刻。”