股市上涨推动欧洲大宗交易创下本世纪最佳开局——彭博社

摄影师：内森·莱恩/彭博社今年欧洲股市出人意料的需求正推动该地区迎来本世纪最大规模的批量股票抛售潮，银行家预计后续将有更多动作。

从辉瑞公司完成对赫力昂公司的撤资，到各国政府处置其在银行持有的危机时期股权，根据彭博汇编数据，2025年投资者已通过大宗交易抛售了近260亿欧元的欧洲股票。

受经济增长前景疲软和美国关税威胁的拖累，多数策略师在2025年初预测欧洲股市将再次逊色于美股。但事实证明，欧洲基准指数正迎来2019年以来最佳开局，随着多头主导市场，加速簿记建档（ABB）发行——即快速出售大宗股票——呈现激增态势。

“这支撑了我们所见到的强劲ABB交易量，“德意志银行欧洲、中东和非洲地区股票资本市场主管萨迪·苏达瓦尔表示，“我们确实预期后续还将出现相当规模的二次发售活动。”

欧洲大宗交易量创本世纪新高

大股东正利用高估值窗口进行减持

数据来源：彭博社

注：统计每年初至3月21日数据

这次抛售潮建立在2024年已相当可观的减持量基础上，随着投资者转向欧洲股票而获得新动力。最初因唐纳德·特朗普胜选而高涨的美股投资热情，在贸易政策担忧加剧和经济前景疲软的影响下已逐渐降温。

这一机会促使欧洲企业股东变现长期持有的头寸，意大利的阿涅利家族与瑞士的山德士家族于2月分别抛售了法拉利NV和诺华制药总计60亿美元的股票。

私募股权也利用有利市场环境退出投资。本月早些时候，由EQT AB领投的股东集团以13.4亿瑞士法郎（15亿美元）出售了高德美集团的部分股权，尽管市场波动导致承销商以更大折扣发行这些股票。

在一项更具创意的交易中，万喜集团同意通过三年期流程出售必维国际检验集团股份。

“长期持有者似乎正在充分利用欧洲市场经历惨淡十年后的复苏契机，“Panmure Liberum销售交易总监马克·泰勒表示。

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大量的大宗交易也与比预期更为冷清的新上市活动形成鲜明对比。例如，据彭博社报道，制药公司Stada Arzneimittel AG因近期市场波动将其首次公开募股推迟至9月。

Shore Capital的并购股权销售专家Ben Rolfe表示，对于大宗交易——潜在投资者可以以折扣价买入已上市公司股票——波动性产生了相反的效果，它提醒卖家在市场火热时套现。他补充说，如果股价下跌过多，进一步的波动也可能关闭大宗交易的窗口。

Rolfe说：“鉴于不确定性，卖家肯定有动力将资产脱手。”波动性“确实起到了推动作用。”

Jefferies Financial Group Inc.欧洲、中东和非洲地区ECM联席主管Luca Erpici表示，在直接未来，企业和家族办公室可能仍是大宗股票发行的主要供应来源，而非私募股权。

他说：“一些企业和家族仍在寻求变现非战略性交叉持股，以重新配置资本并分散投资组合。”

与此同时，人们乐观地认为，美国和全球投资者正在进行的向欧洲股票再平衡的过程仍有空间，这预示着更多的大宗交易。这种信念部分源于该地区股票估值仍然偏低，同时一些政府计划放松财政支出。

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本月接受彭博调查的策略师中，近半数调高了其对斯托克600指数的目标点位，中位数较2月份上升超过6%，达到566点。

“随着欧洲股票重新受到青睐，活动激增并不令人意外，” Forte Securities股票销售高级副总裁伊曼纽尔·瓦拉瓦尼斯表示。