特朗普的贸易和关税政策是否加剧了美国经济衰退的担忧？——彭博社
Enda Curran, Augusta Saraiva
这些矛盾的信号正在华盛顿和华尔街引发对全球最大经济体未来走向的焦虑。
摄影师：David Paul Morris/彭博社美国经济数据出现严重分化，引发了关于特朗普总统贸易政策引发的日益增长的焦虑是否会将温和增长的经济推向严重衰退的辩论。
被称为"软数据"的家庭和企业情绪调查显示，随着特朗普推进关税政策和大幅削减联邦开支，未来可能出现显著放缓。但来自政府统计的"硬数据"，如就业和制造业数据，则表明这些担忧——可能包括滞胀甚至衰退——被夸大了。
这些矛盾的信号正在华盛顿和华尔街引发对全球最大经济体未来走向的焦虑——在短短几周内，美国已从全球表现最佳经济体转变为最大的不确定性来源。美联储官员本周将年度增长预测下调幅度创下2022年以来最大，而经合组织表示美国的贸易政策将减缓全球经济活动。
大部分焦虑情绪可追溯至密歇根大学和世界大型企业联合会发布的消费者态度调查，这两项调查均指出民众担忧关税将导致物价上涨。从耐克公司到达美航空的高管都注意到这一趋势，导致过去一个月股市市值蒸发数万亿美元。
美国软数据揭示焦虑情绪加剧
企业与消费者选后的乐观情绪正在消退
数据来源：密歇根大学、全美住宅建筑商协会/富国银行、全美独立企业联盟
“不应将其视为经济现状的终极定论，“花旗集团首席美国经济学家安德鲁·霍伦赫斯特表示，“但另一方面必须关注这些调查，因为硬数据反映的是一两个月前的状况，而调查能揭示人们对未来的预期。”
三月上旬密歇根调查显示，消费者对个人财务的预期跌至历史新低，受访者预计未来五到十年物价涨幅将创下三十年来最快速度。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三试图淡化对这些通胀预期的担忧，多次将该数据称为异常值。他还表示，软数据和硬数据之间的关系"并不十分紧密”，政策制定者保持利率稳定是合理的，直到他们更清楚地了解特朗普的政策。
在特朗普赢得选举后，消费者、小企业和住宅建筑商的调查最初出现了乐观情绪的高涨，预期他将优先考虑减税和放松管制等举措。但对关税的关注，以及鸡蛋等基本食品价格的飙升和股市暴跌，正在对情绪造成影响，并引发对增长的担忧。
特朗普政府迄今几乎没有采取任何措施来缓解这些担忧，总统和他的顾问现在表示，承诺的"黄金时代"可能需要数月或更长时间才能到来。随着4月2日更多关税的实施，经济学家们正准备迎接对情绪的又一次打击。
“今年我们和市场都错判了特朗普的行动顺序和痛苦阈值，“沃尔夫研究公司首席经济学家斯蒂芬妮·罗斯表示。有利于商业的政策"本应在关税政策生效前促进增长。关税的规模我们原先的预期要大得多。”
特朗普贸易战与经济影响：关税追踪报告
硬数据仍凸显美国经济韧性
二月住房与制造业指标跃升
数据来源：人口普查局、美联储、劳工统计局
硬数据则显示经济正在降温但未现颓势。二月就业增长趋缓且失业率微升，但两者仍指向稳健的劳动力市场。二月通胀缓解，创四个月来最低物价涨幅。
其他数据亦呈积极态势，但需谨慎解读。美国二月制造业产出超预期，经济学家多认为这表明厂商正为规避关税而增产。虽然上月新屋开工量回升，但被视为对一月恶劣天气的报复性反弹。
从零售销售数据和商务部经通胀调整的数值来看，消费者支出趋势最令人担忧。但综合考量后，鲍威尔仍断言经济根基稳固。
“正是这些软数据，即调查结果，显示出重大关切，”美联储政策会议后，鲍威尔在周三表示。“如果这会影响硬数据，我们应该很快就会知道。当然，我们会理解这一点。但目前还未看到这种情况。”
这种不确定性正同时困扰着华尔街和普通商业街。亚利桑那州企业Organizers Direct Industries总裁巴克表示：“我们行业已经面临材料成本上涨的问题，这些关税只会加剧挑战。缺乏明确性使得难以确定正确的战略前进方向。”