美国国债本月最佳涨幅出现，因美联储降息预期升温——彭博社

美国国债市场正迈向本月最佳单周表现，经济忧虑强化了降息押注。

彭博美国国债指数本周上涨0.5%，年内回报率达2.7%——创下2022年以来最佳开局。这波涨势紧随美联储3月政策会议而来，主席杰罗姆·鲍威尔在会上强调前景的不确定性。

交易员目前定价显示，预计到年底将有约70个基点的降息幅度，暗示2025年可能进行两次25个基点的降息。第三次降息则被完全定价在2026年1月前完成。

“基本假设是通胀具有暂时性，“Winshore Capital Partners管理合伙人胡刚表示，“如果经济走弱，鲍威尔不会畏惧降息。即便今年最终降息三次我也不会意外。”

今年以来美国国债市场持续走强

来源：彭博社

数据以2024年12月31日为基准进行百分比升值标准化处理。

对于近几周持续增持美债的债券投资者而言，周三美联储政策声明提供了验证。官员们下调增长预期并强调前景不明朗，推动了对美元和美债等避险资产的需求。

摩根大通资产管理公司投资组合经理普丽娅·米斯拉在彭博电视上表示，市场信号表明对经济疲软等下行风险的担忧，已超过对税收和放松监管相关上行风险的关注。她指出，若经济数据出现裂痕，10年期收益率仍有充足下行空间。

十年期收益率本周下跌约10个基点至4.2%，逼近年内低点。未平仓合约连续第七个交易日增加，表明交易员正在建立新的多头头寸。

近期国债期权交易中包括一笔大宗交易，目标是在四月底前将十年期收益率压低至3.8%左右。

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周五各期限收益率走势分化，2-5年期收益率进一步下滑，而长期收益率小幅走高。这一变动使得5年期与30年期收益率利差扩大至近60个基点，创去年9月以来最大。

彭博智库策略师Ira Jersey团队周五指出，若就业数据不及预期，十年期收益率可能回落至4%（去年10月曾触及该水平）。

摩根士丹利首席固收策略师Vishwanath Tirupattur预计，到年底十年期收益率将达4%，2025年仅会降息一次，更多降息将出现在2026年。

“随着硬数据中的疲软开始显现，市场将开始预期未来一年内需要更多降息，”他周五在彭博电视上表示。“因此市场将开始消化更多降息预期。”