美联储官员呼应鲍威尔，淡化通胀预期上升——彭博社

两位美联储官员周五呼应了主席杰罗姆·鲍威尔本周早些时候的言论，淡化了一项关键长期通胀预期指标的近期上升，但强调前景高度不确定。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比均表示劳动力市场和经济增长表现稳健，并指出关税带来的通胀影响可能是短暂的。这与鲍威尔周三在央行会议后的新闻发布会上所说的类似，当时政策制定者连续第二次维持利率不变。

“没有迹象表明通胀预期相对于疫情前时期出现脱锚，”威廉姆斯在巴哈马拿骚举行的宏观计量加勒比会议上表示。

密歇根大学一项调查显示，消费者对未来五到十年通胀预期连续三个月上升至3.9%，为三十多年来的最高水平。这引发了投资者和经济学家的担忧，即特朗普政府的贸易政策将导致通胀卷土重来，迫使美联储在更长时间内维持较高利率。

鲍威尔和美联储官员虽然基本否定了密歇根大学的这一指标，但都指出保持长期通胀预期稳定至关重要。他们表示，其他通胀预期指标大体保持稳定。

一些美联储官员认为，只有当通胀预期保持稳定时，央行才能忽略关税带来的价格冲击。

威廉姆斯还表示，移民、贸易和财政政策的快速变化将如何改变经济存在高度不确定性。尽管如此，他表示，当前的货币政策立场是适当的，并使美联储能够很好地应对不断变化的情况。

周五在准备好的讲话后与记者交谈时，威廉姆斯强调，在这种不确定性下，经济存在许多可能的情景。但他指出，本周早些时候发布的官员中值预测——显示增长放缓，通胀和失业率预测上调——似乎是“合理的”。

“鉴于劳动力市场稳固且通胀仍略高于我们2%的目标，当前适度限制性的货币政策立场是完全合适的，”威廉姆斯在讲话中表示。“这也使我们能够很好地调整以适应影响我们双重使命目标实现的变化情况。”

暂时性通胀

古尔斯比在另一次采访中表示，有限关税的影响可能是暂时的，这是美联储使用的一个有分量的词，鲍威尔本周早些时候也使用了这个词。美联储官员在2021年的大部分时间里都用这个词来描述疫情期间的通胀飙升。他们最终被迫承认错误并积极加息。

芝加哥联储主席表示，若一次性征税且贸易伙伴不采取报复措施，美联储或可忽略其对通胀的影响。但就目前来看，唐纳德·特朗普总统第二任期内的局势发展并非如此。

多个美国贸易伙伴已实施报复性关税或正筹备相关措施，贸易战在未来数周恐将进一步升级。美国政府宣称将于4月2日宣布所谓对等关税。

威廉姆斯指出，关税的直接影响"可能是短暂的"，但也存在影响更持久的情况。

“我们必须评估政策变化、经济其他领域动态，并审慎权衡实现我们目标所面临的风险平衡，“他表示。

威廉姆斯本月早些时候曾表示，他预计关税将推高通胀，但强调最终税率及经济反应仍存在不确定性。

这位纽约联储主席预测，由于移民减少导致劳动力扩张放缓，2025年经济增长将较2024年有所放缓。他同时预计2025年失业率和通胀率将略有上升。

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政策制定者本周早些时候维持借贷成本不变，此前他们在去年底将基准利率下调了整整一个百分点。鲍威尔重申官员们不急于调整利率，并表示货币政策处于有利位置，可以等待更清楚地了解特朗普在贸易、移民和监管方面政策变化的影响。

根据会议后发布的预测中值，官员们继续预计到12月将降息半个百分点。八位政策制定者表示，他们倾向于今年降息一次或不降息。

最近几周股市波动较大，投资者担心特朗普的政策变化将拖累经济增长。

资产负债表

美联储官员本周宣布，他们将放缓缩减资产负债表的步伐。从4月开始，美联储将允许每月最多50亿美元的国债到期而不进行再投资，低于之前的250亿美元。抵押贷款支持证券的上限保持不变，仍为350亿美元。

纽约联储主席表示，放缓缩减资产负债表的决定是美联储缩减投资组合努力的“自然下一步”，并表示此举对货币政策“没有影响”。

美联储理事克里斯托弗·沃勒周五发表声明，解释了他本周对资产负债表决定的不同意见，称银行体系仍有足够的准备金，使央行可以保持每月缩减国债的规模不变。

“随着我们接近充足的储备水平，进一步放缓或停止证券持有赎回将是适当的，”沃勒表示。“但在我看来，我们还没有达到那个阶段，因为储备余额仍超过3万亿美元，这个水平是充裕的。”