央行在贸易战迷雾中谨慎前行——彭博社

安德鲁·贝利。

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社美国总统唐纳德·特朗普已经动摇了全球贸易和战后国际安全共识。现在，他正将中央银行拖入混乱之中。

央行行长们正因白宫政策的反复转向而偏离原有轨道，全球市场纷纷下调降息预期。麦格理策略师蒂埃里·维兹曼表示，央行行长们已不再是"宏观政策的傀儡或节奏掌控者"。

“他们现在成了追随者，将主动权让渡给了联邦立法机构、行政官邸和外交场所的动态。”

观看：英国央行行长安德鲁·贝利表示，央行在应对英国通胀逐步下降时需要"非常谨慎"。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在维持利率不变时强调了前景的不确定性，两周后特朗普便掀起了所谓互惠关税浪潮。英国央行（BOE）随后于周四放弃了降息倾向，瑞典央行则表示其宽松周期已结束——理由都是国际形势的复杂性。

“预测利率走势异常困难，”欧洲央行理事会成员克拉斯·诺特表示。他提到，由于整个欧元区基础设施和国防支出增加，加上关税和报复性措施的影响，预测欧元区通胀是上升还是下降变得十分困难。

目前，对中央银行来说最安全的做法是冻结货币政策。未来越不明朗，越值得观望。

“日益增长的贸易政策不确定性已成为中央银行的主要担忧，因为它可能大幅削弱经济活动，”安联贸易的高级经济学家马克西姆·达梅特表示。“贸易政策高度不确定性和高通胀的负面组合使它们处于微妙的境地。”

英国央行周四从鸽派立场转向——尽管经济条件变化不大——是这种新方法的一个例证。利率如预期维持在4.5%，但只有一名成员投票支持降息，而不是预期的两到三名。

国内因素也起了作用——英国工资增长的僵化仍然是一个问题——但英国央行选择强调国际风险。不确定性，或类似词汇，在英国央行会议记录中被提及了15次——比六周前的上一次会议多了一倍多。

全球各地都能感受到同样的情绪。瑞典央行维持利率不变，并暗示其宽松周期已经结束，为今年瑞典克朗的反弹提供了支持。食品通胀持续是一个重要因素，但该行也指出“国外的不确定性异常高”。Ballinger Group的外汇市场分析师凯尔·查普曼表示，瑞典央行“在目前被不确定性所困的中央银行中确实脱颖而出”。

瑞士国家银行逆势而行，于周四下调利率以缓解对被视为动荡时期避风港的货币的部分上行压力。尽管如此，该行暗示进一步降息的可能性不大。