紧缩？美国经济政策全为增长——彭博社

Allison Schrager

铝关税对经济的影响。

摄影师：吉姆·沃森/法新社

尽管谈论着紧缩政策——在全球贸易战的可能性中，股市调整的现实以及对美国经济衰退的担忧——唐纳德·特朗普总统的议程仍有可能促进经济增长。一如既往，这将取决于执行情况。

确实，总统议程上的第一项——缩小政府规模——通常与紧缩政策相关联。但尽管埃隆·马斯克的政府效率部门正在引发重大动荡——裁员、削减资金、撤销机构——这本身并不等同于紧缩计划。紧缩政策通常是在危机时期被迫实施的一种政策，旨在通过减少支出和赤字来缩小经济规模。这并非DOGE的本质；它确实旨在降低成本，但其影响有限，且对收入没有发言权。

彭博社观点让各州在选民验证中起主导作用白宫刚刚自摆乌龙父母需要与孩子进行更多关于大学的对话加州关税诉讼的双重目标同时，刺激经济可以通过增加支出或减税来实现。如果国会今年晚些时候批准减税政策，可能会抵消或压倒DOGE计划中的任何支出削减。如果税制改革富有成效（即不仅仅是让小额收入免税），那么我们有理由期待更快的经济增长。

还需谨记财政部长斯科特·贝森特对政府整体战略的描述：将资源从公共部门转移到私营部门。这对经济可能是有益的——特别是如果你像我一样认为私营部门更擅长配置资本和劳动力。而且有证据表明，政府支出在促进增长方面并不总是那么有效。

政府支出的增长

过去八十年来，公共支出占经济的比重逐渐上升

来源：美国经济分析局

当然，私营部门是否能做得更好取决于减税的性质和程度。目前有计划延长2017年对家庭实施的减税政策，并恢复诸如折旧优惠等使投资更有利可图的条款。这些已被证明具有扩张性的政策应该永久化。特朗普还提议将企业所得税率降至15%，这将进一步将资源从政府转移到私营部门。更多的放松管制——这是另一项竞选承诺——将扩大私营部门并使经济更具活力。

然而，这一增长情景面临两大风险：债务与不确定性。

通过减税和放松监管带来的增长，很可能无法抵消债务规模扩大对经济的拖累。而不确定性则来自关税政策。

总体而言，关税不利于经济增长——但具体条款和实施动机至关重要。潜在风险包括：若主要目标是在美国本土扩大生产并减少全球贸易，反而会抑制增长。此外，进口商品关税成本主要由消费者承担，而生产原料关税则由企业消化，这些增加的成本将损害经济增长。最后，若大幅削减企业税与关税同步实施，关税收入也无助于减少财政赤字。

那么积极因素何在？当前关税言论可能是迫使其他国家降低关税的谈判策略，从而建立更公平、可预测的贸易关系。如果美国最终实现对非中国国家同时降低关税和企业税率，必将显著促进增长。

关税还可能存在第三种影响：既不像支持者宣称的那么有利，也不如反对者描述的那么糟糕。例如美国以服务业为主，且贸易占经济比重低于其他国家，因此关税冲击可能小于普遍预期。通过合理设计企业减税方案，或可部分抵消关税带来的中短期成本。

如果一切顺利，美国最终实现更快的经济增长。但也可能背负更多债务。这是一项高风险高回报的策略，无人能确切预知结果。如果政府能制定出更系统且可预测的关税计划，或许既能稳定市场，又能让消费者和企业安心。因为不确定性从来不利于经济增长，即便减税政策也是如此。

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