市场策略师在多年谨慎后上调欧洲评级——彭博社

金融业正摒弃谨慎态度，追逐欧洲股市的上涨行情，纷纷上调目标位并看好后市。

彭博调查显示，近半数策略师自上月以来已调高对欧洲斯托克600指数的预测——而当时约三分之二的策略师还预期市场将下行。

最新预测将该指数目标位中值较上月的533点上调逾6%至566点。虽然平均目标位较周三收盘价上涨空间有限，但策略师们压倒性看涨，目前仅不到三分之一的受访者预计今年余下时间会出现回调。

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“欧洲的重大政策转向最终可能提升该地区长期每股收益增长轨迹，从而推高长期回报，“花旗集团策略师贝娅塔·曼泰表示，她曾准确预测今年欧洲股市将上涨，“我们此前设定的看涨目标位已几乎没有上行空间。”

多重利好因素正吸引投资者涌入该地区。德国立法者本周通过了一项具有里程碑意义的支出计划，为国防和基础设施释放数千亿欧元资金，结束了持续数十年的预算紧缩政策。欧盟可能随后会出台更多财政刺激措施。

货币政策前景也带来了提振。市场预计欧洲央行今年还将进行两次降息，将其关键利率降至2%的水平。这将与美联储保持较大利差，有利于欧洲借款人并吸引资金流入股市。最后，越来越多人预期乌克兰战争将结束。

“欧洲的前景在短时间内发生了实质性变化，“瑞银集团策略师格里·福勒表示，他认为该地区经济增长可能在未来几年加速，从而从美国吸引资金。“经过几年的零收益增长后，欧洲股市现在应该能够实现正增长，并证明更高的估值是合理的。”

预测结果仍存在很大差异。巴克莱银行、摩根大通、百达财富管理和联合信贷银行等机构的策略师本月都上调了目标价。CMC Markets目前是调查中最看涨的机构，目标价为620点，意味着12%的涨幅。相比之下，美国银行的策略师最为悲观，目标价为500点。

“市场已开始消化全球增长放缓的预期，但这一过程还有很长的路要走，“由塞巴斯蒂安·拉德勒领导的美银策略师指出，欧洲市场对经济过于乐观。“如果像我们预期的那样，全球经济增长放缓，这将意味着欧洲股市还有超过10%的下跌空间，使我们对市场持负面看法。”

欧洲的经济势头确实保持强劲，尤其是与美国相比。该地区的经济意外指数一直表现积极，而花旗集团的盈利修正指标今年也更为乐观。因此，欧洲股市抵御了美国市场出现的大幅回调。如今，策略师们上调目标可能会进一步激发投资者的乐观情绪。

根据美国银行本周发布的基金经理调查，资金已出现创纪录的轮动——从美国撤离并涌入欧洲股市。净39%的受访者表示相对于全球市场超配欧洲股票，较上月的12%大幅上升，创下2021年年中以来的最大超配比例。

尽管斯托克欧洲600指数今年迄今已上涨近9%，但投资者的看涨情绪有所降温——三分之二的受访者预计未来12个月股市将上涨，低于上月调查时的四分之三。花旗集团的Manthey指出，关税或美国经济放缓可能带来短期风险。

在固定收益市场，焦点也转向近期的美国贸易限制措施。本月初强劲上涨后，欧元开始走低，因摩根士丹利等机构表示4月2日实施的关税将限制其进一步上涨空间。与此同时，欧洲债券的抛售正在降温，因为对关税经济影响的担忧为利率持续下行提供了理由。

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尽管如此，对于道富环球投资管理公司资产配置主管弗雷德里克·多达德而言，该地区的价格动能和市场情绪已显著改善。他认为资产负债表健康，尽管近期有所上涨，但估值仍比其他地区更具吸引力，且前景乐观。

“法国和德国的政治不确定性已经降低，“他表示，“乌克兰可能实现停火、未来可能解决战争问题，以及近期美国股市表现不佳，使得欧洲股市现在比2024年春季以来更具吸引力。”