德国标志性支出法案面临最后障碍：关注要点 - 彭博社

3月18日，弗里德里希·梅尔茨在联邦议院投票。摄影师：Maja Hitij/Getty Images德国拟通过债务融资释放数千亿欧元用于国防和基础设施支出的法案，预计将于周五在柏林联邦参议院表决时通过最后一道立法程序。

待代表德国16个联邦州的联邦参议院批准该法案后，总统弗兰克-瓦尔特·施泰因迈尔可签署法案并提交至《联邦法律公报》颁布。

候任总理弗里德里希·梅尔茨领导的保守派联盟、社民党和绿党周二联手推动这项史无前例的投资计划在下议院获得通过，三方共同掌控的联邦参议院票数足以确保法案在该院也获得支持——除非出现最后一刻的意外。

正在协商组建新政府的梅尔茨基民盟/基社盟集团与社民党，寻求授权扩大赤字支出以应对特朗普重返白宫引发的地缘政治动荡，同时希望刺激德国停滞的经济并加强气候保护。

今日议程

联邦参议院会议于当地时间上午9:30开始，支出法案是议程首项。

11名参议员将依次进行5分钟发言，这意味着投票将在约10:30进行。各州按字母顺序口头表明投票意向（此过程通常耗时约1分钟）后，结果将立即揭晓。

由于该法案涉及德国宪法的修改，因此需要获得三分之二多数票才能通过。在联邦参议院中，这意味着69票中的46票，而基民盟/基社盟、社民党和绿党已确定拥有47票。

德国联邦参议院代表地方政府

按联邦州和联盟伙伴划分的票数分布

来源：联邦参议院

注：其他政党包括巴伐利亚自由选民和萨克森-安哈尔特州政府的一名无党派成员。

地方政府也将从这一支出计划中获益巨大，由社民党领导的梅克伦堡-西波美拉尼亚政府中的左翼党议员周五宣布，他们已勉强同意支持该计划。这将额外提供3票，总计达到50票。

法案内容是什么？

超过国内生产总值1%的国防和安全投资将不受德国宪法中写入的借款限制——即所谓的债务刹车的约束。这意味着超过约450亿欧元（490亿美元）的支出实际上没有上限。

该法律还将在宪法中设立一个特殊的、预算外的基础设施基金，该基金将有权在12年内借款高达5000亿欧元。

此外，16个州将可以借款高达GDP的0.35%，即约160亿欧元，而此前这些州被要求保持预算平衡。

即将离任的总理奥拉夫·朔尔茨周四告诉记者，他预计上议院将批准该法案，他表示这将使德国“有足够的空间作为一个位于欧洲中心的大国去做我们需要做的一切。”

彭博经济研究怎么说？

经济学家马丁·阿德默和杰米·拉什在3月18日的报告中指出，这项支出计划对过去两年持续萎缩、经济规模仍停留在2019年水平的经济体而言是个好消息。

他们补充说，根据支出可能逐步增加的合理假设，经日历调整后的2026年经济增长率或达1.6%，是此前预测值的两倍。

他们写道：“长期来看，我们认为支出持续增长可能使潜在GDP水平提升2%甚至更多。”

市场反应如何？

自默茨首次提出支出措施以来，德国基准DAX指数一直徘徊在历史高位附近，而该国更具本土性的中小盘指数也回升至2022年以来未见的水平。策略师普遍看好欧洲股市前景，巴克莱银行本周早些时候将2025年底欧洲斯托克600指数目标点位从545点上调至580点。

随着投资计划规模逐渐明朗，德国10年期基准国债收益率近几周飙升50个基点至近3%。虽已回落至2.75%左右，但部分分析师认为长期可能攀升至4%，因投资者对政府债务激增要求更高补偿。

后续进展如何？

默茨领导的保守派与社会民主党正积极推进组阁谈判，目标最迟在复活节前（即不到一个月内）达成协议。

这将为默茨接替肖尔茨担任总理铺平道路，使其获得联邦议院批准。自基民盟/基社盟在2月选举中获胜以来，肖尔茨一直以看守政府身份执政。

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