能源补贴与财政收入意外之财：2025-26联邦预算前瞻 - 彭博社

澳大利亚财长吉姆·查默斯周二向议会提交选举前预算案时，需要在控制支出的同时找到吸引选民的方法。

他公布的财政蓝图必须增加支出，以缓解不满民众的生活成本压力，并为他们展示工党政府连任后的改善前景。但查默斯还必须控制赤字，避免可能重新引发通胀并限制进一步降息。

吉姆·查默斯摄影师：希拉里·沃德豪/彭博社澳大利亚最迟须于5月17日举行大选，而民调显示工党政府与中右翼反对党联盟支持率几乎持平。政府已开始大举支出：AMP有限公司统计显示，自1月以来政府已承诺在未来四年投入350亿澳元（220亿美元）用于医疗、道路、国家宽带网络、减免学生贷款等领域。

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18:41

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预算案和即将到来的选举正值澳大利亚储备银行努力将基础通胀率持续控制在2.5%的目标中值之际。澳储行上月虽已降息，但警告不要期待短期内进一步宽松，因其需要更多证据确认通胀持续下行。

政府支出增加及劳动力市场持续紧张可能重新点燃物价压力。

澳大利亚工党政府在预计5月大选前落后于反对党

来源：Newspoll民调

经济学家预计周二的预算案将包含延长家庭电费补贴（以抵消即将上涨的电价）、扩大租房援助、受美国关税影响行业的补助，以及昆士兰州飓风灾害的额外救济。

加拿大皇家银行澳大利亚首席经济学家苏琳·王表示：“支出占GDP比重将长期高于平均水平，在公共需求已接近历史高位时继续刺激需求。这将成为澳储银政策考量的关键因素，可能限制其宽松政策空间。”

财长查默斯确实握有优势：低失业率和大宗商品价格高企可能带来意外财政收入。这为他在不扩大赤字的情况下增加支出提供了操作空间。

彭博经济观点…

“大宗商品价格和强劲劳动力市场带来的财政收入可能增加100-150亿澳元，若前瞻假设乐观还可能更高。大选临近之际，增加支出的诱惑很大，但若资金使用不当可能打乱澳储银的降息路径。”

——经济学家詹姆斯·麦金泰尔

彭博社调查的经济学家的中位数预测是，本财年财政赤字将达到200亿澳元，比财政部预期的269亿澳元有所改善财政部预期在12月。他们估计，到2026年6月的12个月内，赤字将扩大至400亿澳元，也好于财政部在年中审查中预计的469亿澳元。

然而，大多数接受调查的经济学家预计，周二的预算案可能会阻碍而非帮助储备银行抑制消费者价格的努力。

问题在于，在核心通胀率仍高于澳大利亚央行2-3%目标上限的情况下，额外资金被注入经济。行长米歇尔·布洛克已经表示，在政策制定者监测紧张的劳动力市场时，不要期待短期内会有进一步的宽松政策。

澳大利亚劳动力市场依然紧张

来源：澳新银行、Seek、澳大利亚政府

2月份失业率保持在4.1%，在工党执政近三年来一直处于历史低位。这有助于增加税收收入，因为有更多人纳税，福利支出减少。但这也是潜在的价格压力来源。

尽管如此，货币市场目前押注澳大利亚央行在明年第一季度之前再次降息三次的概率约为80%。

澳大利亚联邦银行的加雷思·艾尔德认为，风险不在于预算案，而在于随后竞选期间做出的支出承诺。

澳大利亚联邦银行（CBA）澳洲经济主管艾尔德表示：“下周预算案内容与政府在大选前可能宣布的政策之间会有差异。”

“当然，我们还需要看联盟党会提出什么方案。而且目前尚不确定哪方能最终胜选。因此财政政策前景存在相当大的不确定性。”

对财长查默斯而言，关键在于既要保持财政底线审慎，又要投入足够资金争取尽可能多的选民回流。近期民调显示，澳大利亚民众希望获得更多预算补助。

澳储行政策会议、下一轮关键通胀数据发布与大选的时间节点可能为财长提供操作空间。

央行利率制定委员会将于3月31日至4月1日举行下次会议，市场和经济学家普遍预期将维持利率不变。因为决策者需要等待4月30日发布的第一季度通胀数据。

预计政府将宣布大选日期为5月3日、10日或17日的周六。而澳储行后续会议定于5月19-20日，意味着投票将在委员会决定按兵不动或再次降息前完成。

AMP副首席经济学家戴安娜·穆西纳指出：“政府支出占经济比重已升至历史新高。同时当局试图通过电费补贴、租金援助等措施来降低统计通胀率，从而改变民众的通胀预期。”