朱利安·哈里斯：谨慎的重要性 - 彭博社

Julian Harris

英格兰银行行长安德鲁·贝利。

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社奥斯卡·王尔德曾言（更准确地说，是他某篇散文中的角色所说）：“世上最难之事莫过于无所作为。”

这一观点与今日英国央行的立场不谋而合。该行在维持利率4.5%不变的同时，针对英国经济面临的异常高度不确定性发布了一系列忧心忡忡的警告。

央行委员会会议纪要终将成为珍贵的历史文献：其中提及特朗普第二任期的动荡开局、乌克兰战争、德国军备扩张、天然气价格波动、金融市场震荡，以及英国本土即将出台的工党增税政策对薪资、需求和投资的影响。

问题不仅在于我们无法预知全球重大事件的发展，更在于即便知晓事件本身，其连锁反应仍难以预料。这正是真实世界经济学的本质：人们无法在可控环境中推演并记录因果关联。

因此，8比1近乎全票通过维持利率的决定可以理解，决策层不断强调需保持观望态度也情有可原（贝利在电视采访中多次逐字提及"等待"与"观察"）。

摄影师：本·斯坦索尔/法新社到五月下一次利率制定会议时，全球贸易战的前景可能会更加明朗，特朗普准备在4月2日推出一系列新措施。但谁能保证这位美国总统不会收回他的威胁，然后再次重申，接着又收回？又有谁能保证同样的摇摆不会在围绕俄罗斯入侵乌克兰的谈判中重演？

因此，英国央行下次可能仍会处于同样的境地，而今天的会议纪要强调，未来几次会议“没有预设路径”。凯投宏观的分析师指出，委员会使用这种措辞时，上一次改变了利率调整的速度。自去年八月以来，利率一直按季度下调，但现在我们可能会进入主动暂停的轨道。

在上次会议中，英国央行在指引中加入了“谨慎”一词，成员们总体上更倾向于使用这个词，而不是“小心”。事后看来，他们可能希望选择了后者，因为后者被认为是一个更强烈、略偏鹰派的术语。“央行总是被指责说世界充满不确定性，”贝利今天带着会意的微笑说道，“但这次确实充满不确定性。”想每天在收件箱中收到这样的内容？你可以在这里注册。

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