拉里·萨默斯称美联储放缓资产负债表缩减步伐是"令人担忧"的信号——彭博社

Chris Anstey

2025-03-21

劳伦斯·萨默斯

摄影师：斯特凡·维尔穆特/彭博社前财政部长劳伦斯·萨默斯表示，美联储大幅放缓减持美国国债的决定，发出了一个关于市场对长期联邦债务需求的令人担忧的信号。

“这一进展应当引起人们警惕，“萨默斯在接受彭博电视台《华尔街周刊》大卫·韦斯汀采访时表示。他指出，此举表明美联储政策制定者认为"市场对长期债券的吸纳能力有限”。

美联储周三将每月国债减持上限从250亿美元大幅削减至50亿美元。尽管主席杰罗姆·鲍威尔表示政策制定者讨论此事的导火索与联邦债务上限问题有关，但该决定反映了关于量化紧缩计划适当步伐的更广泛讨论。

观看：拉里·萨默斯对美联储最新利率决定的反应。

令一些观察人士意外的是，鲍威尔没有暗示在国会解决债务上限问题后（预计将在今年晚些时候）量化紧缩会重新加速。

作为哈佛大学教授和彭博电视付费撰稿人的萨默斯指出，量化紧缩的放缓是在长期国债收益率下降之后发生的。基准10年期国债收益率目前约为4.23%，低于1月中旬的4.81%。

联邦债务动态引发财政整顿呼声

资料来源：美国财政部、彭博社

由于美联储购买国债时会创造银行准备金——这些准备金按隔夜利率支付利息——与原本情况相比，放缓量化紧缩还具有缩短美国公共部门集体债务期限的效果。

萨默斯表示：“我们发现有必要缩短政府债务的期限结构以便顺利发债。“他暗示美联储担忧出现类似2022年9月的情况，当时英国首相特拉斯政府提出的无资金支持的减税计划引发了危机。英国央行不得不介入债券市场以阻止崩盘。

“这是美联储为防范可能出现的’特拉斯风险’——即英国发生的那类突发事件——制定的政策，“萨默斯说，“同时也反映出我们听到的几乎所有财政政策消息都表明情况在恶化而非好转。”

鲍威尔则强调，此举"并非以任何隐晦方式传递可被解读的信号”。

虽然特朗普政府致力于大幅缩减美国财政赤字，但许多经济学家对其优先推行的联邦支出削减和关税上调措施的效果存疑。当前预算赤字占GDP比重超过6%，这一数字在非战争或经济金融危机时期前所未有。

萨默斯还严厉批评了特朗普的一系列举措，称这些举措动摇了人们对美国法治的信心。

针对政府行为的诉讼已经提起，包括大幅削减国会设立的联邦机构的人员编制、支出和贷款，以及驱逐移民和削减对大学拨款等举措。

“我们还没有走到公然违抗法院命令的地步，“萨默斯说。“我们还没有到那一步，但我不得不说，两个月前还只是可能的担忧，现在在我看来确实是一个令人震惊的前景。这应该让每一位投资者感到不安和担忧。”

这位前财政部长重申了去年发出的呼吁，要求私营部门领导人指出对法治的威胁。

“商业和金融界的领袖们——他们深知自己多么依赖法治——应该组织起来，抵制可能对政策造成极其有害的长期改变，“他说。