美国市场再次面临4.5万亿美元的三重到期考验——彭博社

来源：花旗集团美国股市从上周低点反弹的势头将在本周五面临新考验，届时大量期权合约即将到期，这一季度性事件在过去常引发市场波动加剧。

花旗集团汇编数据显示，此次"三巫日"（triple-witching）将有约4.5万亿美元与股票、指数和交易所交易基金挂钩的合约到期。其中大部分合约将在几乎无价值状态下到期，这使得部分市场分析师质疑该事件是否会导致交易员对冲头寸引发剧烈波动。不过历史表明，此类事件确实曾引发价格突然波动。

IUR Capital的Gareth Ryan指出，大型合约到期前一天的交易活跃度可能不亚于期权到期日（OpEx）当天。“虽然大量交易集中在期权到期当日完成，但周四也可能出现围绕展期、下移及平仓的密集操作，特别是那些无需持有至行权日的卖出期权”，Ryan解释道。

上次12月20日的"三巫日"事件发生时，Cboe波动率指数(VIX)因美联储鹰派政策展望而突破28点，导致基准股指创下8月初以来最大跌幅。

周三市场情绪更为平静，标普500指数上涨1.1%，因美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示没有理由改变当前货币政策路径，缓解了关于经济衰退和通胀的担忧。上周，对美国总统唐纳德·特朗普贸易政策经济影响的焦虑导致标普500指数出现回调。

季度性OpEx事件可能会推高交易量，因为交易员将平仓其押注，而交易商则将任何未平仓的VIX期货头寸展期至下个月到期日。这是否会转化为股市更大幅度的波动仍有待观察。

周五的三巫日发生在月底大规模期权到期前不到两周。摩根大通对冲股票基金(JHEQX)——该基金使用看跌期权对冲指数下跌——作为其领口策略的一部分，持有标普500指数5,565点的看跌期权多头头寸，该策略在每个季度末进行展期。