乌拉圭畜牧业投资：Conexion Ganadera与Grupo Larrarte面临索赔——彭博社

一群牛在乌拉圭拉瓦耶哈省的原野上吃草。摄影师：Pablo Porciuncula/AFP/Getty Images这个以热爱红肉闻名的南美国家正面临史上最大零售投资者欺诈案之一，多家兜售牲畜投资的公司被指控骗取储户数亿美元资金。

牛肉是乌拉圭的支柱产业，其国民身份认同与畜牧业和丰盛的周末烧烤紧密相连。过去二十五年来，少数几家公司利用该行业的声誉，从投资者处募集近5亿美元，承诺给予养牛企业股份作为回报。

如今随着三家公司因巨额资产缺口进入法院指定的破产管理程序，近6000名投资者约3亿美元资金下落不明。许多以为购买了活牛的投资者发现，自己名下几乎没有任何牲畜。

Conexion Ganadera作为最大暴雷企业，“最初可能是个可行项目，后来开始亏损，流动性成为主要问题”，外部会计师Ricardo Giovio在投资者网络会议上表示，“最终演变成庞氏骗局”。

代表Conexion Ganadera创始合伙人及另两家公司Republica Ganadera、Grupo Larrarte的律师本周表示，其客户目前不会就欺诈指控发表评论。

法律事务所Bragard的合伙人兼全国律师协会主席玛丽亚·劳拉·卡帕尔博表示，大多数投资者是城市中产阶级乌拉圭人，对他们而言乡村曾是繁荣与稳定的代名词。“这是一场社会危机。有人把所有积蓄都投进了这些公司，“代理部分投资者的卡帕尔博说道。

在口耳相传仍具影响力的乌拉圭，这些公司创始人塑造的体面形象与商业头脑，加上年化收益率有时超过10%的美元回报，吸引了整个家族和朋友圈参与投资。这个管理着近1200万头牛的行业因此声誉受损，引发加强监管以保护投资者的呼声。

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奥斯卡·斯帕尔特是一位专攻生活方式医学的心脏病专家，也是Conexion Ganadera公司约4200名投资者之一。2021年至去年期间，他将半数以上积蓄投入了承诺年回报率分别为7%和9%的6个月及24个月合约。在此过程中，他正式成为牲畜所有者，甚至获得了政府分配的牛群烙印标识。

然而当像他这样的投资者以为获得安全回报保障而投入资金时，这个行业却深陷危机。2022-23年的严重干旱给农业部门造成超17亿美元损失，牲畜投资公司还需支付高昂溢价租赁牧场。疫情后全球利率飙升也削弱了这类投资的吸引力。

Conexion Ganadera的外部会计师1月28日披露，公司欠投资者约3.84亿美元，但资产仅1.58亿美元。斯帕尔特在经历最初的愤怒与悲痛后，主动协助其他受害者群体应对心理创伤。

“过去的事已交给律师处理，“他表示，“我们必须展望未来。即便他们卷走了我们大部分资金，也不能因此拖垮健康。”

顾客在蒙得维的亚Tristan Narvaja市场浏览商品。摄影师：毛里西奥·齐纳/彭博社几个世纪以来，牧场主、牲畜经纪商和银行提供的信贷使畜牧业成为经济支柱。21世纪初口蹄疫疫情与银行业危机后，牲畜投资公司开始吸纳散户作为新融资渠道。随着疫情消退重开出口市场，乌拉圭货币大幅贬值及土地价格低廉使畜牧业利润丰厚。受银行倒闭冲击的乌拉圭人也寻求将资金存放于传统金融体系之外。

卡拉斯科和巴索家族于1999年创立了Conexion Ganadera公司，旨在将城市居民的储蓄引入资金短缺的牧场主手中。根据公司文件显示，该公司在运营的前15年仅管理了几千头牲畜，但在2010年代中期业务激增，近年来监管着近12.5万头牛。

随着全球大宗商品繁荣刺激了牛肉需求，竞争者纷纷涌入该行业。三家破产的企业在受自然条件和全球肉类价格波动影响的业务中支付固定利率。这种稳定的回报让牧场主们感到困惑，他们怀疑自己是否发现了一个别人忽略的万无一失的商业模式。

自2018年以来，中央银行对类似受监管债券或存款凭证的牲畜投资产品的激进营销至少进行了11次调查。这些调查导致货币当局命令包括Republica Ganadera在内的几家公司停止宣传某些产品或停止向公众募集资金。中央银行还警告投资者，牲畜合同不在其监管范围内。

乌拉圭卡内洛内斯省，卡车上的牛在被运往屠宰场前。摄影师：Pablo Porciuncula/AFP/Getty ImagesGrupo Larrarte是第一个倒闭的公司，去年十月在一部严厉的电视纪录片播出后进入破产管理程序，纪录片中包含投资者声称被欺诈的证词。据报纸《El Pais》报道，根据法院指定的破产管理人准备的报告，该公司的资产与负债之间存在1230万美元的缺口。创始人Jairo Larrarte通过其律师发送的电子邮件表示，他预计很快会向债权人提交重组计划。

共和国农牧公司于11月申请债权人保护以进行业务重组，该公司将困境归咎于干旱及拉腊特集团报告引发的市场恐慌。根据彭博社查阅的公司文件显示，该企业约1,450名投资者面临约7,000万美元资金及大部分牲畜资产损失。本周法院已指定接管人接管公司运营。

今年2月，法院下令对畜牧连接公司及其多家关联企业实施接管，并对卡拉斯科与巴索家族成员颁布2.5亿美元资产冻结令。

未来数月内，法院、债务人及代表债权人的数十名律师将决定对企业实施重组或启动清算程序，以大幅折价方式偿还投资者。破产程序与检察机关正在进行的刑事调查相互独立。与此同时，若受害者希望挽回可观资金，数千头亟待清点照管的牲畜正面临生物钟倒计时。

咨询与经济研究公司Exante合伙人巴勃罗·罗塞利指出，当局应考虑对引发当前危机的此类投资产品实施监管以保护散户投资者。“这些企业通过类债务证券的金融工具吸纳公众存款”，他补充道。