鲍威尔表态安抚股债投资者 - 彭博社

Jess Menton, Michael Mackenzie, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
欧洲斯托克600指数
美国10年期国债收益率
恒生指数
伊斯坦布尔100指数

数据截至美国东部时间06:07。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 美联储主席杰罗姆·鲍威尔 淡化了日益增长的经济担忧，以及总统唐纳德·特朗普激进的贸易战可能带来的价格冲击。
  • 鲍威尔言论带来的乐观情绪今晨有所消退，因对经济前景的新担忧导致欧洲股市下跌。美国股指期货变动不大，债券再次上涨。
  • 俄罗斯和乌克兰昨夜 互发大规模无人机袭击，尽管两国宣布准备遵守美国总统唐纳德·特朗普提出的针对能源基础设施打击的暂停协议。
  • 对央行而言这是重要的一天：瑞士国家银行将利率下调至 2022年9月以来最低水平，而瑞典央行维持利率 在两年低点不变，并重申宽松周期已结束。英国央行今日晚些时候可能因关税战和通胀再度抬头而 转向不那么鸽派的立场。
  • 土耳其资产 的抛售有所缓解，此前当局宣布采取措施抑制波动，因总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安主要政治对手被拘留引发了市场暴跌。

### 鲍威尔带来的宽慰

经济衰退的可能性虽然上升，但并未达到令人担忧的程度。通胀虽仍具粘性，但无需过度焦虑。至于贸易政策？时机成熟自会明朗。美联储主席杰罗姆·鲍威尔言简意赅地表示：当前货币政策路径没有理由作出任何调整。

对饱受打击的多头而言，这番表态如同及时雨。标普500指数上涨1.1%，创下自7月以来美联储决议日的最大涨幅，纳斯达克100指数跃升1.3%，尽管今晨乐观情绪略有降温。

就连通常与股市反应相悖的债券投资者，也因鲍威尔"按兵不动"的基调而受到鼓舞。他们推高债券价格，使基准10年期收益率连续第三日下行。这是八个月来两类资产首次在美联储决议后同步上涨。

“交易员看穿了滞胀担忧，因为政策制定者仍在放松政策，“Advisors Asset Management首席执行官斯科特·科利尔表示，“美联储向市场传递的信号是：央行正未雨绸缪，防范未来可能因关税冲击增长和失业率上升引发的流动性危机。”

债券投资者注意到，美联储下调了今年增长预期，这印证了人们对特朗普贸易战和财政紧缩将导致经济降温的部分忧虑。根据政策制定者最新预测，这强化了市场对美联储将在2025年降息两次的预期。

美联储政策敏感国债收益率下滑 市场不确定性加剧

来源：彭博社

“国债市场关注到的是，这似乎更倾向于经济增长的不确定性，而非长期通胀不确定性，” WisdomTree固定收益策略主管凯文·弗拉纳根表示。“鲍威尔称’关税是暂时性的’这一事实强调了这一点。” —杰西卡·门顿 和 迈克尔·麦肯齐

市场动态

  • Carvana 股价在盘前交易中上涨3.6%。Piper Sandler将这家二手车零售商和ACV Auctions的评级从中性上调至增持，因该券商对该行业转为看涨，称尽管经济不安和关税提高，这些公司仍能实现增长。
  • Rivian 下跌1.9%，Stellantis 在美国上市的股票下跌3.9%，此前Piper Sandler将这两家汽车制造商的评级从增持下调至中性，称"对于汽车制造供应链中的大多数股票来说，政治不确定性太大。”
  • Five Below 大涨12%，此前这家折扣零售商公布的第四季度业绩超出预期，并给出了高于分析师共识的销售展望。
  • Sodexo 在巴黎暴跌18%。这家食品服务公司 下调了收入指引，理由是其在美大学业务增长放缓。
  • Bloomsbury 在伦敦上涨7.5%。首席执行官奈杰尔·牛顿指出，烹饪书籍的再度流行和对文学小说不减的热情对这家出版商来说是一大福音。
  • Nvidia 上涨1.1%。据《金融时报》报道，这家芯片巨头计划在未来四年内 花费数千亿美元采购美国制造的芯片和电子产品。
  • FedEx、Nike 和Micron Technology 定于周四市场收盘后公布业绩。 — 苏布拉特·帕特奈克

铜价闪耀

今年有一个未被广泛关注的"特朗普交易”：铜。

伦敦交易市场上的这种金属再次突破每吨1万美元大关，此前数周因美国总统推动对这一关键工业品加征关税导致全球市场混乱。

特朗普上月命令商务部对铜进口展开调查——这很可能是加征关税的前兆。此后美国铜价飙升，交易商争相在关税实施前将金属运往美国，进而导致世界其他地区供应减少。

伦敦金属交易所铜期货重返1万美元

美国关税担忧刺激纽约商品交易所更大涨幅

来源：伦敦金属交易所，纽约商品交易所

“这是由潜在美国关税引发的一轮跨区域重新定价，“紫金矿业交易部副主管魏来说。“货物被吸引到美国，导致其他地区出现短缺。”

此外，铜通常受益于美元走弱，而自特朗普重返白宫以来美元已经走软。最后，这种金属还得到供应链紧张的支持：冶炼厂因疯狂扩张而难以获得原材料的困境。

铜主要被工业公司和快速进出的商品投机者用作对冲工具。但华尔街当然也推出了大量针对散户投资者的产品。

在彭博终端上搜索显示，全球有59种名称中含"铜"字的交易所交易产品。以下是今年两大产品的表现：

持有铜比持有矿商股票更赚钱

来源：彭博社

简而言之，追踪铜期货的伦敦WisdomTree基金（代码COPA LN）表现优于Global X产品（COPX），后者持有近50家矿商的股票。

当然，真正的盈亏来自杠杆基金。WisdomTree旗下三倍做多铜的基金（3HCL LN）今年回报率达87%，而同样来自WisdomTree的三倍做空基金（3HCS LN）则亏损52%。——保罗-阿兰·亨特、温妮·朱和菲尔·塞拉菲诺

通胀受益者

石油和天然气是股市中另一个表现强劲的大宗商品板块：该板块在2025年成为标普500指数中表现最佳的行业，而过去两年曾大幅落后*。*

持续的通胀焦虑、政府支持——唐纳德·特朗普总统昨日会见了石油高管——以及日益紧张的地缘政治局势推动了股价上涨。随着长期通胀预期飙升，该板块的对冲吸引力对于寻求抵御价格上涨压力的投资者至关重要。

能源股跑赢大盘

来源：彭博社

数据已标准化，截至2024年12月31日的涨幅以百分比表示。

Catalyst能源基础设施基金的投资组合经理西蒙·拉克表示，尽管近期有所上涨，但该行业仍然被低估。

“能源行业将超越其他行业，”他说。白宫“非常喜欢美国能源，并希望我们出口更多。” — 杰弗里·摩根

在新一期的《特朗普经济学》中：彭博社首席经济学家汤姆·奥利克解释了特朗普政府的策略可能比看起来更有战略性。他对特朗普的行动提供了历史视角，并表示这条崎岖的道路可能会将经济带向更好的长期目的地。在苹果、Spotify或您获取播客的任何地方收听。

华尔街的声音

“我们认为美联储今年很难降息超过一两次——即使持续的不确定性开始损害原本健康的增长。这就是为什么我们会反对昨天美国国债的走势以及市场对美联储更多降息的预期。”

让·布瓦万

贝莱德投资研究所所长

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