瑞士央行将利率降至两年半低点以阻止资金流入瑞郎 - 彭博社

马丁·施莱格尔

摄影师：斯特凡·维尔穆特/彭博社瑞士国家银行官员将利率下调至2022年9月以来最低水平，以阻止资金流入瑞郎，并表示目前不太可能进一步降息。

在行长马丁·施莱格尔的领导下，官员们于周四将基准利率下调25个基点至0.25%，这一举措符合交易员和绝大多数经济学家的预期。他在苏黎世向记者表示，央行目前不打算进一步放宽政策。

“这次降息具有扩张性影响，“施莱格尔说。“从这个意义上说，进一步放宽政策的可能性自然较低。”

关注欧洲央行动向

今年借贷成本变化

来源：彭博社

这是瑞士央行当前周期内的第五次降息，使其利率在全球十大交易货币中处于最低水平。分析师普遍认为这是本轮周期的最后一次降息。

决议公布后，瑞郎回吐涨幅，兑欧元微跌至0.9572。掉期定价显示交易员预计瑞士央行今年不会进一步降息。

该央行的积极态度与美联储等全球同行对进一步放宽政策的犹豫形成鲜明对比。美联储周三承认存在高度不确定性背景。同样，瑞典央行维持借贷成本不变，并表示已完成降息。

继去年12月意外降息50个基点后，瑞士央行的最新举措旨在为外汇政策构筑防线，以应对未来可能出现的市场动荡。尽管瑞郎今年走势疲软，但随着美国总统特朗普不断加剧全球贸易紧张局势以及乌克兰战事持续，该货币仍是投资者防范不稳定的潜在避风港。

施莱格尔表示：“我们仍准备在外汇市场必要时采取积极行动”，他沿用瑞士央行的一贯表述，同时指出宏观背景已发生变化。“全球经济和通胀发展的不确定性已显著增加。”

彭博经济观点…

“这一决定反映出，在关税威胁和高度地缘政治不确定性的背景下，通胀前景的不确定性加剧，这两者都可能对货币产生上行压力。该决定可视为针对这些风险的保险措施。”

——经济学家让·达尔巴德。查看完整分析，请点击此处

此次降息或能预先遏制资本流入，但也消耗了宝贵的宽松空间——距离零利率仅剩常规25个基点的调整余地。

若利率降至零水平，决策者将面临艰难抉择：要么通过市场干预击退外汇投机，要么像2015至2022年间那样再度实施负利率。

虽然负利率会重创该国金融体系，但抛售瑞郎可能招致特朗普的愤怒——其上一任期曾将瑞士列为汇率操纵国。

本周公布的数据显示，瑞士国家银行在2024年最后三个月基本未干预外汇市场，标志着全年未进行大规模干预。尽管11月特朗普当选后瑞郎对欧元汇率上涨，但随后回吐涨幅并持续走弱。

瑞士央行微幅上调通胀预期

来源：瑞士国家银行

此次降息及抑制市场压力的决策旨在防止本币过度走强导致进口成本大幅下降，从而损害通胀。消费者价格增速已从3.5%的峰值显著放缓，2月份已降至接近零水平。

官员们周四小幅上调了2025年通胀预期，目前预测今年平均通胀率为0.4%，2026和2027年为0.8%，此前对2025年的预期为0.3%，2026年为0.8%。

施莱格尔表示：“当前通胀前景存在高度不确定性，风险主要倾向于下行。”

在经历近两年最强劲增长后，政策制定者维持对瑞士经济的前景判断。瑞士央行仍预计今年经济增长率在1-1.5%区间。

J·萨夫拉·萨拉辛银行首席经济学家卡斯滕·尤尼乌斯表示：“这是瑞士央行今年最后一次降息，通胀预期的上调表明无需进一步降息。”

更多瑞士货币政策动态：
瑞士面临宽松空间有限下的降息困境施莱格尔：瑞士央行仅在必要时实施负利率施莱格尔称不会因特朗普因素回避市场干预