巴西将利率上调至2016年以来最高水平 暗示未来加息幅度将减小——彭博社
Andrew Rosati, Martha Viotti Beck
巴西央行在连续第三次会议上将基准利率上调整整一个百分点，同时暗示下次会议将采取更小幅度的加息，因政策制定者正权衡顽固的通胀与经济放缓迹象。
由加布里埃尔·加利波洛领导的政策制定者于周三晚间将基准Selic利率上调至14.25%，创2016年10月以来最高水平。过去五次议息会议中，央行已累计加息3.75个百分点。
在随附声明中，委员会成员指出通胀预期不仅居高不下，且进一步偏离目标区间。尽管整体经济活动和劳动力市场表现强劲，但已出现"增长初步放缓的迹象"。
“鉴于通胀趋缓的不利局面持续、不确定性加剧以及当前货币紧缩周期固有的滞后效应，若形势按预期发展，委员会预计下次会议将实施较小幅度的调整，"声明称。
他们表示，5月下次议息会议后，本轮紧缩周期的最终力度将取决于通胀预测及经济数据等因素。
巴西央行再度加息100个基点
连续第五次加息使基准利率从10.5%升至14.25%
来源：巴西央行、彭博社
注：2025年3月利率预测采用彭博调查中值
巴西央行在数据显示消费者价格出现三年来最大月度涨幅后，进一步收紧货币政策。尽管有迹象表明经济增长正在放缓，工业和服务业等驱动力减弱，但庞大的政府支出和强劲的就业市场仍在刺激需求。综合来看，市场预计通胀率在至少2028年前将超过3%的目标水平。
巴克莱银行巴西经济学家罗伯特·塞塞姆斯基表示：“通胀前景依然充满挑战。未来几个月经济活动可能出现更大幅度的放缓，这也可能影响了他们的选择，以免让自己陷入困境。”
周四早盘交易中，巴西雷亚尔微跌0.1%，表现优于多数兑美元下跌的新兴市场货币。反映投资者对今年年底货币政策预期的2026年1月到期合约互换利率上升了10个基点。
巴西提高借贷成本几小时后，美联储官员维持基准利率不变，这是连续第二次会议按兵不动，同时传递出经济增长放缓和通胀上升的预期。
模糊的政策指引
巴西央行早在去年12月就释放了信号，当时公布了1月和本月连续加息的计划。这一政策指引展现了加里波洛领导下遏制通胀的强硬立场——这位由总统卢拉于去年任命的央行行长。
彭博经济观点
“巴西央行如期连续第三次加息100个基点，并暗示将以更渐进方式继续收紧政策。但模糊的前瞻性指引可能弊大于利——市场或误判央行过早转向鸽派立场。”
——巴西及阿根廷经济学家阿德里安娜·杜皮塔
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然而紧缩货币政策对饱受食品价格飞涨之苦的消费者收效甚微。持续数月的恶劣天气和雷亚尔汇率波动导致多种主食价格飙升。
2月消费者价格指数跃升1.31%，住房、教育及食品饮料等类别全面上涨。年化通胀率加速至5.06%，超出央行目标区间4.5%的上限。
政策声明中指出，通胀情景仍偏向上行风险。决策层预计今年消费者物价涨幅将达5.1%，到2026年第三季度将回落至3.9%。
“这为五月后进一步收紧政策留下了空间，“TJM外汇策略主管阿尔瓦罗·维万科表示，“很难将此解读为鸽派信号。”
最后一次加息
最近几周，卢拉政府在其支持率跌至执政期间最低点后，出台了一系列重建支持的措施。其中不少政策旨在刺激消费，但可能进一步加剧通胀压力。
巴西中央银行总部，位于巴西利亚摄影师：安德烈萨·安霍莱特/彭博社周二，政府公布了一项期待已久的提案，免除月收入不超过5000雷亚尔（约合885美元）劳动者的个人所得税。同时扩大了私营部门员工的贷款选择，并放宽了从FGTS工龄保障基金提前取款的限制。
这些举措出台之际，巴西经济正失去增长动力。央行调查显示，经济学家预计今年国内生产总值将增长2%，2026年降至1.6%，低于2024年的3.4%。
Opportunity固收投资组合经理弗雷德里科·加泰罗尼亚表示：“央行声明传递出经济活动略微疲软的信号。声明提到货币政策对经济的影响可能存在滞后效应，这听起来像是加息周期已接近尾声。五月的会议可能是最后一次加息。”