美联储将放慢缩表步伐直至债务上限协议达成——彭博社

美联储表示，将从下个月开始以更缓慢的速度缩减资产负债表，减少每月允许到期不续的债券持有量。

周三维持利率不变的官员们表示，自4月1日起将把国债到期不续的上限从250亿美元降至50亿美元。抵押贷款支持证券的上限将维持在350亿美元不变。

主席杰罗姆·鲍威尔称，尽管金融体系储备金仍保持充裕，但官员们已观察到货币市场趋紧的一些迹象——这是决定量化紧缩时机与路径的关键考量。他还表示，这一决定不会影响中期内缩表规模。

自2022年6月以来，央行通过逐步提高国债和抵押贷款债券到期不续的总规模（这一过程被称为量化紧缩QT），持续削减其持有量。最近一次是在2024年6月，将月度上限从600亿美元下调至250亿美元。

最新决议出台之际，立法者正试图就债务上限（未偿还国债的法定限额）达成协议。美国已于1月触及该限额。美联储理事克里斯托弗·沃勒是官员中唯一对缩表持异议者，不过他支持维持利率稳定。

“沃勒对量化紧缩的异议值得注意，这表明资产负债表政策存在分歧，“道明证券美国利率策略主管根纳季·戈德堡表示，“他们将国债量化紧缩上限降至仅50亿美元的原因，是为了能在债务上限解决后重新加快缩表步伐。当上限已非零值时，重新加速会更容易。”

国会越拖延暂停或提高债务上限，就会有更多现金回流至金融体系。这可能会人为增加储备金——目前为3.46万亿美元——掩盖货币市场信号，而这些信号本可提示结束量化紧缩的正确时机。

正是这些货币市场信号将决定美联储还能将其6.8万亿美元的资产组合缩减多少，才会出现令人担忧的裂痕，就像2019年严重资金紧缩前发生的那样。

华尔街策略师对美联储资产负债表计划的预期存在分歧。数月来，官员们对何时可能停止缩减公开表态甚少。

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然而，1月会议纪要显示，政策制定者已讨论在立法者就政府债务上限达成协议前，可能需要暂停或放缓这一进程。

纽约联储负责管理央行证券组合的罗伯托·佩尔里本月早些时候的讲话中重申了这些担忧。