投资者等待美联储信号 美国国债反弹后 - 彭博社

债券投资者将密切关注美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三的讲话，看他能否把握好措辞以维持29万亿美元国债市场的上涨势头。

今年以来美国政府债券累计回报率达2.4%，推动收益率跌至2025年低点。与此同时股市下跌，美国总统特朗普的关税政策引发贸易伙伴报复——这导致经济增长放缓与通胀回升的预期升温。

尽管鲍威尔两周前表示"经济状况良好"，但交易员将仔细研读其在美联储结束3月议息会议后的讲话，以及官员们修订后的利率点阵图，以寻找这一观点背后的脆弱信号。

“利率市场愿意且能够非常迅速地重新评估前景，“哥伦比亚Threadneedle投资公司利率策略师Ed Al-Hussainy表示，“从去年12月至今数据变化不大，但变化的是可能结果的范围。”

尽管市场显示本月美联储降息概率微乎其微，但对今年剩余时间政策的不确定性正在上升。截至周二收盘，交易员押注到2025年底将累计降息50个基点，低于上周预期的75个基点。短期期货和期权市场的整体动向似乎显示，更多交易员正进行对冲操作以应对美联储至少在2025年上半年维持利率不变的可能性。

法国巴黎银行多策略高级分析师马克·霍华德表示：“活跃投资者正在进行大量重新评估。由于美联储依赖数据，未来关键数据指标正受到严格审查。“法国巴黎银行经济学家预计2025年美联储不会再有政策调整。霍华德认为"关税和贸易政策将产生通胀压力，这将使美联储今年难以降息”。

对美联储货币政策预期变化最为敏感的两年期美国国债收益率，于3月11日跌至年内最低点3.83%。该收益率从1月中旬4.42%开始的最后一轮下跌，部分原因是白宫表态似乎接受大幅削减支出将导致短期经济增长放缓。标普500指数进入调整阶段，黄金价格则创下历史新高。

不过最近股市和债市已趋于稳定。

彭博智库策略师艾拉·F·泽西和威尔·霍夫曼指出：“企业在本期褐皮书中提及关税不确定性，这可能使2025年3月美联储会议声明和新闻发布会基调略显鸽派。”

策略师补充道：“市场目前定价反映年底前将有超过50个基点的降息，但我们认为更值得注意的是，市场已排除2026年底前任何加息的可能性。”