美国银行称英国应回购长期国债以缓解债务压力——彭博社

美国银行的研究人员建议，英国政府应彻底改变其债务管理方式，并回购长期债券。

策略师马克·卡普尔顿和阿格尼·斯滕格莱特认为，英国可以通过发行更多短期债务（包括票据）以及折价回购面值交易的长期金边债券来缓解债务压力。

分析师在周三给客户的报告中写道：“金边债券市场正在限制财政选择，并已成为不受欢迎的政治晴雨表。金边债券的发行需要进行彻底而迅速的调整。”

这是对英国债务管理框架进行改革的最新呼吁。该国固定收益养老金计划历史上对长期债券的需求几乎无法满足，这意味着英国出售的此类证券远多于其他国家。然而近年来，需求逐渐减少，导致长期借款利率上升。

英国债务管理办公室一直在逐步调整其销售计划，以反映对长期债务需求的变化。一些分析师呼吁加快转变，巴克莱银行策略师莫因·伊斯兰上个月表示，发行长期金边债券的利率成本"对纳税人来说价值很低"。

美国银行研究人员以美国2001年决定不再发行30年期债券为例，说明国家财政部如何能迅速转变发行策略以降低融资成本。

分析师们还表示，英国"亟需"建立一个类似的大型短期票据市场。他们预测，随着英国央行抽离准备金，银行将产生旺盛需求，同时这也重新推动了英国进入掉期市场的进程。

美国银行分析师指出，英国应回购当前折价交易的长期限国债，建议每月购入7.5亿英镑（9.73亿美元）。据其测算，整个国债市场相对面值的折价规模达4070亿英镑，其中主要来自长期债券。

他们表示，由于政府债务的报告惯例反映的是债券名义面值而非当前市值，此类操作有助于改善债务指标。

“在理想的无摩擦市场中，政府实际上可以对国债市场进行’票息重置’——按现价收购所有国债后重新发行面值债券进行置换，“分析报告指出，“以未偿还名义债务面值计算，这将使英国债务/GDP比率下降约16%。”